华宝证券-汽车行业8月份重卡数据和上市公司半年报点评专题报告：重卡销量增长77.5%，公路货运增长对需求有支撑-200911

1. ◎投资要点：8月货车销售同比48.94%，重卡销量增速77.5%：8月份国内货车销量同比48.9华宝证券4%。

2. 其中重卡销量同比77.5%，中型货汽车行业8月份重卡数据和上市公司半年报点评专题报告车同比10.1%。

3. 轻型货车同比44.4%，重卡销量增长77.5%微型货车同比28.3%。

4. 趋势上重卡在货公路货运增长对需求有支撑车结构的占比上升、中型货车和轻型货车占比下降，微型货车占比趋稳。

5. 国内货运逐步恢复增长，公路货运恢复好于整体货运，对重卡需求有支撑：7月国内货运量同华宝证券比2.9%。

6. 其中公路货运量30.汽车行业8月份重卡数据和上市公司半年报点评专题报告81亿吨，同比3.1%。

7. 随着海外贸易逐步恢复，对物流类货车的需求将进重卡销量增长77.5%一步增强。

8. 受全年基建投资发力的拉动，工程类重卡公路货运增长对需求有支撑需求有较好支撑。

9. 同时随着公转铁和按轴收费华宝证券等政策的推进，重卡正逐步深入中短途运输市场，替代部分中型货车、轻型货车。

10. 汽车行业8月份重卡数据和上市公司半年报点评专题报告1-8月重卡销量同比增长34.5%，全年预计超140万辆。

11. 1-8月重卡累计销量108.3万辆，累重卡销量增长77.5%计同比34.5%。

12. 随着金九银十的到来，重卡销售将有环比改善；假设9公路货运增长对需求有支撑-12月重卡销量与去年持平，预计全年重卡销量将超140万辆。

13. 1-8月一汽解放继续占据华宝证券重卡市场份额第一，东风商用车、陕汽集团、福田汽车市场份额稳步提升。

14. 2020年上半年重卡类上市公司经营业绩：一汽解放整车销量和营收规模居前；汽车行业8月份重卡数据和上市公司半年报点评专题报告潍柴动力和中国重汽（H）盈利规模居前。

15. 中国重汽（重卡销量增长77.5%H）盈利能力居前。

16. 一汽解放、中国重汽、中国重汽（H）营业收入和归母净利润均实现增长，其中一汽解放盈利增速高于营收公路货运增长对需求有支撑增速。

17. 投资建议：预计全年重卡市场高景气度延续，建议关注经营业绩居前和竞争力华宝证券持续提升的重卡企业。

18. 风险提示：海外汽车行业8月份重卡数据和上市公司半年报点评专题报告贸易恢复和国内固定资产投资不及预期，重卡需求转弱。