新时代证券-自动化行业投资周报：5G时代，3C制造结构变化带来国产自动化大机遇-200523

　　投资组合
　　当前推荐：拓斯达
　　核心公司：伊之密、拓斯达、埃斯顿、克来机电、快克股份、科瑞技术、科森科技、赛腾股份、博杰股份、先导智能、杭可科技、晶盛机电、上机数控
　　本周投资观点
　　3C电子看好苹果产业链率先复苏，新产品规划从高端AirPods到AR眼镜再到5G手机，叠加Airpods耳机不再出厂标配。根据彭博社等媒体报道，苹果计划在2020年发布高端外耳式耳机AirPods Studio和运动耳机AirPodsX；根据台媒DigiTimes等媒体报道，苹果的AR眼镜Apple Glass将于2021年推出；根据9to5Mac等媒体报道，iPhone 12或将不再标配AirPods，消费者需要自行购买。
　　苹果存在扶持立讯精密等大陆系代工厂诉求，但具有不确定性。根据凤凰网、新浪等多家媒体报道，苹果为分散供应链风险，有意将部分iPhone组装订单分给其AirPods代工厂立讯精密，同时还建议立讯精密对为iPhone、Macbook提供金属机壳的可成科技实施一笔重大投资。我们认为富士康在苹果供应链有巨大优势，此事具有很大不确定性，但因有垂直整合的优势，以立讯精密为代表的大陆组装企业有望在苹果产业链争取更多份额，提升产线加工工艺能力和自动化率成为当务之急。受益标的：拓斯达（立讯精密重要战略合作伙伴，订单十分充足）
　　5G时代注塑机需求优先于CNC机床，国产设备更受益。目前市场上存量的用于机壳加工的CNC机床存在过剩情况，我们认为在5G手机时代，可能不会出现金属机壳兴起时大规模购买CNC机床的盛况；反而注塑机会比CNC机床需求更旺盛。5G低端机型采用塑胶、塑胶+玻璃及MIM等工艺都会使用注塑机，5G手机推广阶段，通讯运营商低端定制机出货量更大，对应注塑机需求旺盛，国产厂商更受益（日系高端产品价格昂贵）。同时注塑机更具有通用性，在3C电子和通讯领域相比CNC机床应用范围广泛得多。受益标的：伊之密（A股注塑机龙头）、海天国际（国产注塑机龙头）
　　行业信息及点评
　　自动化：2020年两会的机器人产业提案。农工党中央：集中发展服务机器人产业；聂鹏举：大力扶持工业机器人核心零部件产业；张近东：推动发展无人化配送；杨国强：完善建筑机器人政策标准体系。
　　锂电设备：新能源车第6批目录，CATL/比亚迪配套合计占比42%。一是三元电池占比86%仍是主导，但LFP向高端车型渗透。如比亚迪“汉”搭载的刀片电池。二是CATL/比亚迪配套合计占比42%。
　　风险提示：疫情导致下游自动化需求复苏不达预期，行业竞争加剧