东方证券-纺织服装行业纺服及时尚消费品2020年8月电商数据分析：8月增速逐步恢复正常，期待Q4双节发力-200910

1. 核心观点运动板块：李宁、FILA和Lululemon保持较高增速，其他品牌东方证券表现平淡。

2. 2020年8月，我们跟踪的安踏（不包括FILA）、李宁、FILA、特步、探路者、Nike、Adidas、Lululemon在天猫店铺的销售额分别为2.03亿、2.89亿、1.42亿、0.60亿、0.04亿、3.纺织服装行业纺服及时尚消费品2020年8月电商数据分析33亿、3.30亿、0.45亿，分别同比增长23%、76%、75%、-26%、-29%、29%、-25%、80%。

3. 2020年1-8月，我们跟踪的安踏（不包括FILA）、李宁、FILA、特步、探路者、Nike、Adidas、Lululemon在天猫店铺的销售额分别为16.09亿、15.53亿、12.74亿、5.73亿、0.52亿、35.56亿8月增速逐步恢复正常、41.26亿、4.83亿。

4. 分别同比增长33%、30%、79%、-9%、-8%、47%、69%期待Q4双节发力、120%。

5. 化妆品东方证券板块：国产品牌增速普遍环比放缓，外资大牌增速依然强劲。

6. 2020年８月，我们跟踪的珀莱雅、自然堂、百雀羚、御泥坊、丸美、相宜本草、佰草集、欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛、Olay、欧舒丹在天猫店铺的销售额分别为0.83亿、0.74亿、0.36亿、0.83亿、0.14亿、0.07亿、0.08亿、1.67亿、2.60亿、1.78亿、0.91亿、0.23亿，分别同比纺织服装行业纺服及时尚消费品2020年8月电商数据分析增长-42%、16%、-9%、30%、-18%、-53%、-26%、67%、165%、52%、15%、28%。

7. 2020年1-８月，我们跟踪的珀莱雅、自然堂、百雀羚、御泥坊、丸美、相宜本草、佰草集、欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛、Olay、欧舒丹在天猫店铺的销售额分别为6.45亿、6.75亿、3.71亿、4.36亿、2.31亿、0.68亿、1.21亿、18.40亿、17.41亿、16.36亿、10.35亿、1.96亿，分别同比增长13%、8月增速逐步恢复正常37%、2%、79%、60%、-57%、18%、66%、63%、82%、30%、54%。

8. 童装期待Q4双节发力板块：好孩子环比提速，巴拉巴拉和安奈儿表现稳健。

9. 2东方证券020年8月，我们跟踪的巴拉巴拉、好孩子、安奈儿在天猫店铺的销售额分别为1.27亿、0.74亿、0.10亿，分别同比增长21%、59%、4%。

10. 2020年1-8月，我们跟踪的巴拉巴拉、好孩子、安奈儿在天猫店铺的销售额分别为11.40亿、4.纺织服装行业纺服及时尚消费品2020年8月电商数据分析73亿、1.04亿，分别同比增长35%、15%、-26%。

11. 珠宝板8月增速逐步恢复正常块：整体表现平淡，对比7月回归正常增长轨道。

12. 2020年８月，我们跟踪的周大福、周大生、潘多拉、潮宏基、周六福在天猫店铺的销售额分别为1.14亿、0.83亿、0.57亿、0.40亿、0.42亿，分别同比增长13%、34%、14%、20%、75%、2020年1-８月，我们跟踪的期待Q4双节发力周大福、周大生、潘多拉、潮宏基、周六福在天猫店铺的销售额分别为7.38亿、5.62亿、3.32亿、3.01亿、2.36亿，分别同比增长13%、50%、11%、31%、90%。

13. 家纺板块：LOVO同比回正，其余东方证券品牌增长稳健。

14. 2020年８月，我们跟踪的水星家纺、富安娜、L纺织服装行业纺服及时尚消费品2020年8月电商数据分析OVO、梦洁在天猫店铺的销售额分别为0.66亿、0.33亿、0.12亿、0.14亿，分别同比增长30%、26%、11%、14%。

15. 2020年1-８月，我们跟踪的水星家纺、富安娜、LOVO、梦洁在天8月增速逐步恢复正常猫店铺的销售额分别为5.48亿、3.07亿、1.36亿、1.42亿，分别同比增长35%、33%、-15%、56%。

16. 期待Q4双节发力羽绒服板块：龙头品牌淡季表现良好。

17. 2020年东方证券８月，我们跟踪的波司登、雪中飞在天猫店铺的销售额分别为0.30亿和0.07亿，分别同比增长73%和89%。

18. 2020年1-８月，我们跟踪的波司登、雪中飞在天猫店铺的销售额分别纺织服装行业纺服及时尚消费品2020年8月电商数据分析为5.35亿0.47亿，分别同比增长46%和36%。

19. 投资建议与投资标的618购物节部分影响了7月的增速，8月已逐步重回正常增长轨道，预计9-10月是蓄势阶段，为接下来的双十一和8月增速逐步恢复正常双十二储备动能。

20. 在本次新冠肺炎疫情发展的过程中，我们看到多数品牌公期待Q4双节发力司反应迅速，通过新零售模式（微信营销和直播等）减轻疫情带来的影响。

21. 考虑到疫情结束后大众对健康和美好生活的更大重视，部分可选消费品的逐步复苏值得期待，我们重点看好运动服饰、化妆东方证券品行业和黄金珠宝行业，继续推荐分布在优质赛道并在电商领域占比持续提升、增速表现优异的个股：安踏体育(02020，买入)、李宁(02331，买入)、波司登(03998，买入)、珀莱雅(603605，买入)，建议关注水星家纺(603365，增持)、富安娜(002327，增持)、丸美股份(603983，增持)和地素时尚(603587，买入)等。

22. 风险提示：国内外新冠肺炎疫情不确定性对终端零售的影响、宏观经济减速对消费的影纺织服装行业纺服及时尚消费品2020年8月电商数据分析响，电商整体经营成本上升、人口代际切换带来时尚变迁等。