中信证券-游戏行业专题报告：Z世代游戏产业的新机遇-200910

1. 游戏行业整体向好，疫情下市场规模增速提升2020H1游戏行业中信证券因疫情影响整体增速提升明显。

2. 根据游戏工委数据，2020H1中国游戏市场规模达1394.93亿元，同比增长22.3%；其中手游/端游/页游占比分别为75.6%/19.6%/2.8%，手游占游戏行业专题报告比持续提升，同比提升8pcts。

3. 整体游戏行Z世代游戏产业的新机遇业ARPU达212元，同比增长20.1%。

4. 虽然增速有所回落，但疫情后游戏行业增长依中信证券然得到拉动。

5. 游戏行业专题报告按季度拆分，2020Q1/Q2单季度手游市场规模分别为553.7/493.0亿元，同比增长47%/25%，疫情缓解后游戏行业增长依然得到拉动，增速明显快于2018和2019年的个位数增速。

6. ARPU值方面，20Z世代游戏产业的新机遇20Q2手游ARPU值同比增速也达到18.5%，明显高于2019年的1%。

7. 风险中信证券因素政策监管风险；Z世代消费水平不及预期；产品上线时间不及预期；产品表现不及预期。