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海通证券-机械工业行业铁甲全景观察第10期:下游景气持平,全市场交易量5月有望同比增长50%~56%-200524

上传日期:2020-05-25 07:26:49  研报作者:佘炜超,杨震  分享者:184696279@qq.co   收藏研报

【研究报告内容】

  投资要点:
  海通+铁甲“全市场交易量”预测:5月新机+二手机同比增长50%-56%:根据挖掘机协会、铁甲拟合数据,2020年4月挖掘机新机、二手机销量分别达4.5万台、5.4-5.5万台,分别同比增加60%、88%-91%,合计销量约9.9-10.0万台,同比增长74%-76%。我们和铁甲预计2020年5月新机销量2.7-2.9万台,同比增长45%-55%,二手机交易量3.7-3.8万台,同比增长53%-57%,新机+二手机合计达6.4-6.7万台,同比增加50%-56%,环比4月下降32-35%。
  HTI下游景气跟踪:我们对于工程机械几个主要下游建立了跟踪指数:从下游情况看,本周(5月16日-5月22日),基建指数124点,周环比上升0.7%;地产指数86点,周环比下降0.6%;制造业指数109点,周环比下降0.1%;采矿业指数83点,周环比上升0.4%。
  品牌&吨位关注度:根据铁甲数据,本周(5月16日-5月22日)工程机械新机品牌关注度前五名分别为徐工、卡特彼勒、三一重工、中联重科、山河智能;二手机品牌关注度前五名分别为卡特彼勒、三一重工、小松、斗山、日立。小挖、中挖、大挖关注度分别达50、33、21。
  投资建议。我们认为2020年工程机械销量旺季仍在延续。重点推荐:恒立液压、三一重工、浙江鼎力,建议关注:中联重科、建设机械、徐工机械、柳工、安徽合力。
  风险提示。疫情继续拖累复工节奏、竞争环境恶化、固定资产投资下滑。
  
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