中邮证券-2020年9月股票池-200901

　　8月PMI录得51，这是今年连续六个月维持在荣枯线以上。自二月份疫情爆发以来，我国经济表现出强劲的韧性，持续表现出修复态势。国外疫情逐步得到控制，对我国出口的影响逐步减小，外需得到不断的恢复。国内生产端一直领先于需求端的复苏，至8月份，生产端有边际放缓的态势，需求仍维持快速修复的趋势。预计后续需求端对经济的提振的边际效应将大于生产端。我国经济修复斜率不断放缓的结论仍将会得到印证。
　　从盈利的角度看，PPI触底反弹，支持后续工业企业的利润不断上升。8月末，从A股上市公司2020年中报业绩来看，二季度业绩环比改善明显，也证明企业经济生产活动加快及工业品价格的止跌对业绩拉升是正贡献的。后续，国内企业盈利将持续改善，我们也维持A股温和上涨的判断。
　　从流动性的角度看，随着货币政策的正常化，流动性最宽松的时刻已过去，但并非意味着政策的转向。后续货币政策将以精准滴灌和防风险为主，并维持适度宽松。这也在一定程度抑制了投资者的风险偏好。
　　进入9月份，在经济确定复苏的进程中，投资或将回归消费升级和产业升级的主线上，建议关注盈利快速改善和低估值的行业。海外疫情新增数据仍在高位，国内疫情平稳可控；疫情对经济的影响仍将持续，中美摩擦升级影响进出口交易。近期，大盘高位盘整，8月底创业板个股涨跌停放开到20%，但各指数仍以小幅波动为主，市场情绪乐观偏谨慎。
　　看好的行业和领域：继续看好不受疫情影响的食品饮料等传统大消费行业蓝筹公司；疫情防控保障、人口老龄化等持续利好业绩增长的大众健康的医疗器械、制药等行业；围绕新基建5G热点，布局前期调整到位的电子、半导体行业；受益金融行业进一步开放和规范化的券商、保险行业。
　　风险提示：
　　疫情出现反复不利影响；经济下行压力犹存，企业盈利能力与业绩增速回落，逆周期调节存在时滞效应，市场修复动能有限；中美摩擦加剧影响；市场波动影响等。
　　股票池为多只股票的组合策略，不建议仅参考单只股票操作；个股根据当前公开信息推出，如遇突发事件影响股价大跌，请注意风险及时止损。