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海通证券-新能源车行业周报:工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2020年第6批)》-200524

上传日期:2020-05-24 23:10:37  研报作者:张一驰,曾彪,徐柏乔  分享者:1651154558   收藏研报

【研究报告内容】

  投资要点:
  一周市场表现。指数方面,本周(2020.05.18-2020.05.22)上证综指跌1.91%,深证A指跌3.11%,沪深300指数跌2.27%,锂电池指数跌3.89%,锂电池指数表现弱于上证综指、深证A指和沪深300指数。
  新能源车行业股票池个股表现方面,涨跌幅前四名分别为:国轩高科
  (+7.99%)、星源材质(+5.62%)、恩捷股份(+5.25%)、中科电气(+0.96%);涨跌幅后五名分别为:道氏技术(-11.23%)、华友钴业(-9.81%)、鹏辉能源(-9.59%)、寒锐钴业(-9.49%)、天齐锂业(-9.47%)。
  行业动态:工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2020年第6批)》近期,工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2020年第6批)》。根据高工锂电微信公众号:
  (1)系统能力密度:在240款纯电动车型中,系统能量密度超过160wh/kg的有136款,占57%;160wh/kg以下的车型有104款,占43%;低于140wh/kg的车型仅26款,占11%。
  (2)续航方面:在240款纯电动车型中,续航400km以下的纯电动车有70款,占29%;400km-500km的车型有122款,占比51%;500km以上的车型有48款,占比20%。续航400km以上的车型占比达71%。
  (3)锂电池类型:三元电池配套274款,占86%;磷酸铁锂电池车型有35款,占11%;未标注类型的锂电池车型10款,占3%。其中,比亚迪推出了磷酸铁锂体系的刀片电池,配套比亚迪-汉,系统能量密度140wh/kg,工况续航最高达605km。我们预计,磷酸铁锂电池,凭借安全性及成本优势,结合CTP等新技术,有望抢占部分三元电池的份额。
  补贴政策延至22年,促进新能源车产业良性发展:4月23日,财政部、工信部、科技部、发改委等四部委发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,通知指出:“综合技术进步、规模效应等因素,将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。”、“原则上2020 -2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%”。我们认为,2020年整体补贴退坡幅度较小,产业链降价压力相对过去几年将得到改善;此外,《通知》对未来两年补贴退坡幅度做出指引,有望稳定产业界的预期,对行业良性发展起到促进作用。
  投资建议。1)战略性标的:我们认为未来新能源汽车替代传统燃油车大势所趋,相较于传统车,新能源汽车单车价值增量最大的环节为动力电池;我们认为未来三元动力电池将配套高端乘用车型,磷酸铁锂电池配套低端车型,三元动力电池建议关注宁德时代、欣旺达、亿纬锂能;2)有国际竞争力的材料公司,建议关注璞泰来、恩捷股份、杉杉股份、中科电气、中材科技、当升科技等。
  风险提示。新能源汽车行业政策不确定性风险,技术路线变化风险。
  
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