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海通证券-医药与健康护理行业:关注公共卫生能力建设的新机遇-200524

上传日期:2020-05-24 22:45:52  研报作者:余文心  分享者:153248   收藏研报

【研究报告内容】

  投资要点:
  本周(0518-0522)上证综指下跌1.9%,SW医药生物指数下跌1.1%,涨跌幅在31个申万一级行业中排名第6。医药生物板块跑赢大盘0.8pct,其中表现前三的分别是医疗器械(+0.2%)、生物制品(+0.1%)、医药商业(-1.1%)。个股涨幅前三为新产业(+61%)、万泰生物(+61%)、双林生物(+26%)。
  公共卫生防控救治能力建设迫在眉睫,关注医药新需求。5月22日,李克强总理在2020年《政府工作报告》中提到了加强公共卫生体系建设的举措,包括“用好抗疫特别国债,加大疫苗、药物和快速检测技术研发投入,增加防疫救治医疗设施,增加移动实验室,强化应急物资保障,强化基层卫生防疫”,并提出“提高基本医疗服务水平。居民医保人均财政补助标准增加30元,开展门诊费用跨省直接结算试点。对受疫情影响的医疗机构给予扶持。促进中医药振兴发展。”。
  5月9日,国家发改委发布的《公共卫生防控救治能力建设方案》详细指明了,由中央预算内投资、地方财政资金、地方政府专项债券等资金筹措安排以下措施:(1)每省至少有一个达到P3水平的实验室,每个地级市至少有一个达到P2水平的实验室;(2)全面提升县级医院救治能力,一般按照编制床位的2-5%设置重症监护病床;(3)健全城市传染病救治网络,原则上100万人口以下城市设置病床60-100张;100-500万城市设置100-600张;500万以上城市设置不少于600张,原则上ICU床位占比达到编制床位的5-10%;(4)改造升级重大疫情救治基地,每省份建设1-3所重大疫情救治基地。
  国内新冠疫情控制稳定,海外疫情仍在蔓延。根据国家卫健委官网,5月22日31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告无新增确诊病例;无新增死亡病例;新增疑似病例2例,其中境外输入病例1例(在上海),本土病例1例(在吉林)。根据凤凰网,5月22日海外新增确诊病例约10万人,新增确诊仍未见明显拐点。
  强者恒强,建议长期关注细分领域龙头。1)具备品种持续兑现能力的创新药企和业绩快速增长CRO/CMO板块(恒瑞医药、贝达药业、康泰生物、泰格医药、药明康德、凯莱英等;2)非药、消费类龙头公司,包括连锁医疗服务(爱尔眼科、通策医疗)、药店(益丰药房、老百姓、大参林、一心堂),消费类属性较强标的(鱼跃医疗、片仔癀、欧普康视);3)趋势向好的细分行业公司(迈瑞医疗、我武生物、长春高新、山东药玻、健帆生物、华兰生物)等。
  海通医药2020年5月组合表现:2020年5月组合:华兰生物、迈瑞医疗、通策医疗、长春高新、恒瑞医药、爱尔眼科、康泰生物、山东药玻、泰格医药、药明康德、心脉医疗(排名不分先后)。4月组合至今平均上涨7.9%,同期全指医药上涨2.2%,组合跑赢医药指数5.7pct,其中月度组合涨跌幅前三的依次是心脉医疗(+14.9%)、山东药玻(+14.7%)、通策医疗(+10.0%)。
  风险提示:海外疫情输入管控不力,估值波动的风险。
  
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