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东方证券-纺服及时尚消费品2020年8月电商数据分析:8月增速逐步恢复正常,期待Q4双节发力-200910

上传日期:2020-09-11 09:20:00  研报作者:施红梅,赵越峰  分享者:gaochi555   收藏研报

【研究报告内容】


  核心观点
  运动板块:李宁、FILA和Lululemon保持较高增速,其他品牌表现平淡。2020年8月,我们跟踪的安踏(不包括FILA)、李宁、FILA、特步、探路者、Nike、Adidas、Lululemon在天猫店铺的销售额分别为2.03亿、2.89亿、1.42亿、0.60亿、0.04亿、3.33亿、3.30亿、0.45亿,分别同比增长23%、76%、75%、-26%、-29%、29%、-25%、80%。2020年1-8月,我们跟踪的安踏(不包括FILA)、李宁、FILA、特步、探路者、Nike、Adidas、Lululemon在天猫店铺的销售额分别为16.09亿、15.53亿、12.74亿、5.73亿、0.52亿、35.56亿、41.26亿、4.83亿。分别同比增长33%、30%、79%、-9%、-8%、47%、69%、120%。
  化妆品板块:国产品牌增速普遍环比放缓,外资大牌增速依然强劲。2020年8月,我们跟踪的珀莱雅、自然堂、百雀羚、御泥坊、丸美、相宜本草、佰草集、欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛、Olay、欧舒丹在天猫店铺的销售额分别为0.83亿、0.74亿、0.36亿、0.83亿、0.14亿、0.07亿、0.08亿、1.67亿、2.60亿、1.78亿、0.91亿、0.23亿,分别同比增长-42%、16%、-9%、30%、-18%、-53%、-26%、67%、165%、52%、15%、28%。2020年1-8月,我们跟踪的珀莱雅、自然堂、百雀羚、御泥坊、丸美、相宜本草、佰草集、欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛、Olay、欧舒丹在天猫店铺的销售额分别为6.45亿、6.75亿、3.71亿、4.36亿、2.31亿、0.68亿、1.21亿、18.40亿、17.41亿、16.36亿、10.35亿、1.96亿,分别同比增长13%、37%、2%、79%、60%、-57%、18%、66%、63%、82%、30%、54%。
  童装板块:好孩子环比提速,巴拉巴拉和安奈儿表现稳健。2020年8月,我们跟踪的巴拉巴拉、好孩子、安奈儿在天猫店铺的销售额分别为1.27亿、0.74亿、0.10亿,分别同比增长21%、59%、4%。2020年1-8月,我们跟踪的巴拉巴拉、好孩子、安奈儿在天猫店铺的销售额分别为11.40亿、4.73亿、1.04亿,分别同比增长35%、15%、-26%。
  珠宝板块:整体表现平淡,对比7月回归正常增长轨道。2020年8月,我们跟踪的周大福、周大生、潘多拉、潮宏基、周六福在天猫店铺的销售额分别为1.14亿、0.83亿、0.57亿、0.40亿、0.42亿,分别同比增长13%、34%、14%、20%、75%、2020年1-8月,我们跟踪的周大福、周大生、潘多拉、潮宏基、周六福在天猫店铺的销售额分别为7.38亿、5.62亿、3.32亿、3.01亿、2.36亿,分别同比增长13%、50%、11%、31%、90%。
  家纺板块:LOVO同比回正,其余品牌增长稳健。2020年8月,我们跟踪的水星家纺、富安娜、LOVO、梦洁在天猫店铺的销售额分别为0.66亿、0.33亿、0.12亿、0.14亿,分别同比增长30%、26%、11%、14%。2020年1-8月,我们跟踪的水星家纺、富安娜、LOVO、梦洁在天猫店铺的销售额分别为5.48亿、3.07亿、1.36亿、1.42亿,分别同比增长35%、33%、-15%、56%。
  羽绒服板块:龙头品牌淡季表现良好。2020年8月,我们跟踪的波司登、雪中飞在天猫店铺的销售额分别为0.30亿和0.07亿,分别同比增长73%和89%。2020年1-8月,我们跟踪的波司登、雪中飞在天猫店铺的销售额分别为5.35亿0.47亿,分别同比增长46%和36%。
  投资建议与投资标的
  618购物节部分影响了7月的增速,8月已逐步重回正常增长轨道,预计9-10月是蓄势阶段,为接下来的双十一和双十二储备动能。在本次新冠肺炎疫情发展的过程中,我们看到多数品牌公司反应迅速,通过新零售模式(微信营销和直播等)减轻疫情带来的影响。考虑到疫情结束后大众对健康和美好生活的更大重视,部分可选消费品的逐步复苏值得期待,我们重点看好运动服饰、化妆品行业和黄金珠宝行业,继续推荐分布在优质赛道并在电商领域占比持续提升、增速表现优异的个股:安踏体育(02020,买入)、李宁(02331,买入)、波司登(03998,买入)、珀莱雅(603605,买入),建议关注水星家纺(603365,增持)、富安娜(002327,增持)、丸美股份(603983,增持)和地素时尚(603587,买入)等。
  风险提示:国内外新冠肺炎疫情不确定性对终端零售的影响、宏观经济减速对消费的影响,电商整体经营成本上升、人口代际切换带来时尚变迁等。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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