天风证券-建筑装饰行业专题研究：大道至简，殊途同归，海外装配式建筑发展的启示-200908

1. 近年天风证券来，在政策大力支持下，我国装配式建筑得到快速发展。

2. 其实，海外发达国家和地区装配式建筑的建筑装饰行业专题研究发展已较为成熟。

3. 我们选大道至简取日本、新加坡、香港地区、美国和德国进行研究，并为我国的装配式建筑发展提供一定的借鉴。

4. 1、从发展进程来看，发达经济体的装配式建筑大致经历了起步阶段、发展阶段和成熟阶段，殊途同归目前我国处于发展阶段。

5. 2020年08月28日，住建部等部门联合发布《关于加快新型建筑工业化发展的若干意见》，明确提出大力发展钢结构建海外装配式建筑发展的启示筑，并推广装配式混凝土建筑。

6. 可见天风证券我国PC结构已发展较为成熟，进入到推广阶段。

7. 我们认为伴随国家政策的不断加码以及产业链的迅速崛起，在我国庞大的建筑市场下，装配式建建筑装饰行业专题研究筑有望继续加速发展。

8. 2、从发展动力来看，装配式建筑发展的深层次原因均是由于劳动力紧缺、人工成本上升等因素导致的，如新加坡自1大道至简980年以来建筑业劳动力成本逐渐上升，全职工作居民月收入在近20年接近翻倍，香港地区2019年建筑业工人月收入接近3万元人民币，是我国的6倍多。

9. 通过工厂化的生产，人力成本可以显著降低，如新加坡预制混凝土结构采用PPVC（模块化建筑）殊途同归在人力成本上可节约40-70%。

10. 我国也同样适用，以长春市为例，构件厂用300人可以生产出10万预制件，同样的量若是传海外装配式建筑发展的启示统混凝土现浇结构则需要3000人。

11. 3、从发展机制来看天风证券，主要分为政府推动和市场化发展。

12. 其中，日本建筑装饰行业专题研究、新加坡、香港地区以政府推动为主；美国、德国则以市场化发展、社会化发展为主。

13. 考虑到大道至简我国装配式成本、技术、社会认知度等因素，主要采用的是政府推动机制，通过政策鼓励、财税支持、技术保障等手段推进装配式建筑的发展与成熟。

14. 从日本、新加坡、香港殊途同归地区的发展速度来看，我们认为通过政府推动装配式建筑发展的进程将明显快于市场化、社会化发展。

15. 4、从结构体系看，发达经济体依据各自国情地区等特海外装配式建筑发展的启示点，出现差异化发展。

16. 我国现阶段装配式建筑的应用场景主要在经济发达的城市，人口密度大，与新加坡和香港地区类似，且成本相比钢结构、木结构更低，因此PC结构建筑占据主导地位；钢结构在超高层建筑以及部分试天风证券点的保障住房领域正在拓展。

17. 随着装配式建筑装饰行业专题研究建筑在我国的快速发展，我们认为未来有机会渗透到三四线城市以及乡村等欠发达地区，此时钢结构或将出现一定比例的增长。

18. 5、从装配式建筑占比来看，日本、美国、德国的整体装配式占比并不高，在大道至简12-14%。

19. 其实，海外国家的装配式占比不等于渗透率，比如日本要求全套住宅建造过程中的2/3或以上在工厂完成才能统计为装配式殊途同归建筑，定义非常严格。

20. 我国《装配式建筑评价标准》中规定装配式建筑的装配率海外装配式建筑发展的启示应不低于50%，与日本的预制率2/3的指标相差较大。

21. 我们认为，目前各地区应因地制宜地确定装配式率和预制率指标要求，天风证券这样有利于装配式建筑的大面积推广。

22. 在一二线城市，较高的房价可以消化因装配式建造方式带来的成本增量，但建筑装饰行业专题研究对于三四线城市，装配式成本增量压缩了开发商的利润，开发商的接受度较低，前期可采取相对灵活的考核办法。

23. 6、整体来看，经过半个多世纪的发展，海外发达经济体已在大道至简各自的装配式领域发展成熟。

24. 目前我国处于发展阶殊途同归段，由于政府的大力推动，以及海外成熟的经验参考，近年来装配式建筑实现了高速发展。

25. 目前我国主要海外装配式建筑发展的启示装配式建筑主要在保障性住房领域试行，在技术体系成熟后，再行推广应用，从而带动商品房的发展。

26. 从《关于加快新型建筑工业化发展的若干天风证券意见》中可以看出，该意见明确提出推广装配式混凝土建筑。

27. 我们认为这预示着我建筑装饰行业专题研究国PC技术已发展较为成熟，可以进入到大规模推广阶段。

28. 预计未来PC结构占比将会进一步提升，大道至简并有望增加在商品房中的应用。

29. 风险提示：政策落地不及预期；装配式建筑殊途同归成本下降幅度低于预期；消费者对于装配式建筑认可度不及预期。