中信建投期货-钢矿早报：夜盘走势分化，螺纹上方压力大-200522

　　观点与策略：
　　钢材方面：本周螺纹钢产量391万吨，创历史新高，钢厂库存下降30万吨至301万吨，社会库存下降56万吨至836万吨，表观消费478万吨，需求良好。市场供需格局未发生变化，维持高产量、高需求和高库存的三高状态。当前宏观政策预期良好，市场交易高需求逻辑，但是高产量和高库存或重新引起市场重视。特别是要关注今年华南和东部沿海地区的天气情况，若天气恶劣，有可能导致需求端季节性的回落。在高产量和高库存状态下，需求回落将压制价格。热轧板卷方面，乘用车零售继续得到改善，并且国内推出促进家电更新消费政策，国内热卷需求复苏，但是，海外市场遭受沉重打击，国外复工复产进度目前并不明朗，中期热卷价格承压的概率较大。重点关注今日政府工作报告内容及相关解读。
　　矿石方面：前一日现货市场价格以稳为主，价格上涨幅度弱于盘面，基差逐步得到修复。消息上，前一日巴西矿业协会计划在未来几年把铁矿产量从4.1亿吨提升至4.5亿吨，但短期对盘面价格影响比较小。供应端，巴西去年溃坝地区矿山经营许可被当地政府暂停，尾矿修缮工作也被暂停，短期未见恢复，预计二季度巴西发货量难以有大的起色。本周铁矿45港库存10964.45万吨，库存继续降低，但幅度有收窄迹象，注意最近几周库存是否出现拐点。需求端，高炉产能利用率和日均铁水产量维持高位，长流程钢厂利润尚可，生产积极性较高，疏港量比前几年高。目前铁矿石供需基本面要强于螺纹钢，在螺纹钢下跌前，铁矿石大幅下跌可能性不大。
　　策略：RB2010合约短期震荡操作为主，中期可择机逢高布局空单，现货商可择机卖出套保。