西部证券-西部九月金股绝对收益量化组合-200907

　　核心结论
　　西部金股绝对收益量化组合在06.01至09.07期间Sharpe为3.86。西部金股绝对收益量化组合在2010年6月至9月7日的累计收益率15.6%，最大回撤3.9%，Sharpe为3.86；同期沪深300上涨20.75%，最大回撤7.16%，Sharpe为2.87；金股平均累计收益率34.4%，最大回撤7.75%，Sharpe为3.56。
　　九月金股绝对收益组合权益仓位34.55%。2020年九月十大金股为智飞生物、万达电影、欧派家居、华鑫股份（中信建投）、招商银行、春秋航空、长城汽车、新日股份、佳讯飞鸿、海康威视。其中华鑫股份研究覆盖较少，我们用中信建投替代。金股绝对收益组合权益仓位34.55%。
　　九月金股组合偏向周期。十大金股目前适用的PE估值平均为21.6倍，估值相对以往几期更趋向周期。
　　风险提示：市场情绪过热导致个股估值非理性提升，从而导致股价波动加剧，加大组合回撤。