新纪元期货-新纪元期货投资内参:金融动荡,商品空头市场氛围浓重-200910

　　核心观点 低价垃圾股炒作引发恐慌抛售，股指呈现强弱分化走势。国内基本面持续向好的趋势不变，股指短线回调不改向上格局。 美国新版财政刺激法案谈判再次陷入僵局，美元指数承压回落，国际黄金趁机反弹，整体维持高位震荡。 原油波动不稳，能化反弹受限。沥青偏弱震荡，反弹乏力。乙二醇跌破4000关口，短线弱势震荡。烯烃链方面，两固一液皆小幅回落，但仍具备一定的反弹动力。尿素方面，依旧独立于大部分能化走势之外，维持窄幅震荡。LPG方面，油价不稳+仓单压制，多头信心不足，跌幅放大，风险加剧，暂观望。 10日午后，MPOB公布8月供需数据，马棕油库存迎来四个月来首次增加，但增幅不及预期利好油脂，金融动荡风险限制了油脂多头表现。双粕在周五夜间USDA报告前高价区域难做趋势延伸，维持震荡。 黑色系集体调整，强预期拉涨之后弱现实开始体现，周四再度全面下挫，螺纹跌落上升趋势线考验60日线支撑，铁矿运行至40日线颈线位，破位即确立M顶形成，双焦阶段回落也将进一步寻找支撑，整体而言，调整短线或将延续，维持逢高偏空的思路。 ▼新纪元期货 宏观及金融期货 1 国内外解析 股指：周四股指期货走势分化，IH小幅反弹，IC大幅下跌，市场悲观情绪浓厚。央行在公开市场进行1400亿7天期逆回购操作，中标利率持平于2.2%，当日实现净投放200亿。消息面，国务院常务会议指出，消费是经济发展的重要引擎，今年消费因疫情受到较大冲击，成为经济恢复的薄弱环节。基于网络数字技术的新业态新模式，支撑了新型消费逆势快速发展，且潜力巨大。要打通制约经济增长的消费堵点，鼓励市场主体加快创新，更大释放内需，增强经济恢复性增长动力。从影响股指的基本面因素来看，三季度经济延续V型复苏，工业生产维持高位，下游需求加快恢复，大宗商品价格反弹，PPI触底回升，进入上行周期。产成品库存持续回落，进入被动去库存的过程，企业盈利持续改善，分子端有利于提升股指的估值水平。货币政策保持灵活适度，全面宽松转为精准导向，重心由稳增长向调结构倾斜，但短期内不会收紧，无风险利率维持低位，企业融资成本有望进一步下降。短期来看，美国大选临近，中美关系复杂多变，股指短线或仍有反复，但中期上行格局不改，维持逢低偏多的思路。 贵金属：国外方面，美国参议院民主党人准备阻止共和党人支持的一项瘦身版冠状病毒纾困法案，该法案定于周四投票表决，参议院领袖舒默和众议院议长佩洛西都表示反对，认为不足以支持经济复苏，新版财政刺激法案谈判再次搁浅。在英国宣布将实施《内部市场法案》的消息后，欧盟对于英国的决定和行动方式表现了很大的愤怒，欧盟表示可能在脱欧过渡期结束前对英国的《内部市场法案》提起侵权诉讼。今晚将公布美国8月PPI月率、当周初请失业金人数，此外欧洲央行将公布利率决议，市场普遍预计本次会议将按兵不动，重点关注货币政策声明对欧元区经济前景和通胀预期的评估，这将影响市场对欧央行货币政策的预期，进而引发资产价格波动，注意防范风险。短期来看，美国新版财政刺激法案谈判再次陷入僵局，美元指数承压回落，国际黄金趁机反弹，整体维持高位震荡。 农产品 2 重要品种 油粕：USDA9月供需报告或下调美豆单产规模1-1.5蒲式耳/英亩，对应理论价格预计940-970,中长期采购协议执行预期下，美豆出口有继续调增趋势，并对美豆目前价格形成支撑。10日午后，马来西亚棕榈油局MPOB公布8月供需数据，马棕油库存迎来四个月来首次增加。马来西亚8月毛棕榈油产量较7月增加3.07%，至186万吨。马来西亚8月棕榈油出口量较7月减少11.31%，至158万吨。截至8月底马来西亚棕榈油库存较前月仅增加0.06%，至170万吨。库存增长形势低于预期，对棕榈油价格形成利好。但金融市场动荡环境之下，油脂板块午后拉涨后回落；双粕在USDA报告敲定前维持高位窄幅震荡。 工业品 3 重要品种 黑色板块：黑色系集体调整，强预期拉涨之后弱现实开始体现，周四再度全面下挫，螺纹跌落上升趋势线考验60日线支撑，铁矿运行至40日线颈线位，破位即确立M顶形成，双焦阶段回落也将进一步寻找支撑，整体而言，调整短线或将延续，维持逢高偏空的思路。分品种来看，螺纹本周产量再次缩减至370万吨，库存仍有所增加，表观消费量小幅下滑，供需两端均相对走弱，现货价格维持于3750一线，而01合约领先现货下挫，报收五连阴跌落4月份以来的上升趋势线，回探至60日线暂获支撑，短线或因基差制约在3600-3630一线下行遇阻，短空可适当止盈，但若反抽3700点承压或破位3600可进一步沽空。美元指数短期见底回升，高炉开工率出现回落迹象，螺纹产量再次缩减，铁矿石港口库存回升，但上周外矿发运及到港量均出现回落，现货价格坚挺，铁矿多空交织，01合约期价领先现货回落，跌落粘合的短期均线，即将回踩40日线、810前低支撑和上升趋势线支撑，一旦形成破位则将打开下行空间，建议依托840一线沽空，破40日线持有。焦炭期价在山西限产消息后快速拉涨，升水现货超百元，高炉开工率有回落迹象、山东焦炭产量不降反增，在螺纹、铁矿遇阻前高回落后，焦炭01合约连续下挫短线或回踩60日线以寻支撑，建议空单谨慎持有。煤炭近期供给受到政策制约，煤价相对坚挺，但随着山西焦化去产能进程，以及焦炭价格回落，焦01合约遇阻1300点回落，短线有望重新下探1200点，建议空单持有。郑煤01合约有效站稳560一线并且不断刷新阶段高点，上行格局良好，现货价格平稳上行，建议多单继续持有。玻璃、纯碱短期调整形态显著，玻璃01合约失守20日线加速回落，两者可尝试单边短空或买纯碱空玻璃套利。 化工品：因全球新冠疫情形势依旧严峻，需求前景黯淡，此外，EIA下调全球原油需求增速预期及API库存增幅高于预期，亦打压市场情绪，周四亚洲盘，WTI原油上行乏力；缺乏利好驱动，短线原油低位仍将有震荡反复。周四国内能化板强弱有别，液化气下跌1.67%，领跌化工品，乙二醇下跌1.4%，苯乙烯及PVC表现偏强，分品种来看：沥青方面，部分炼厂计划复产，国内沥青供应稳中有增；需求仍以刚需采购为主，旺季特征仍不明显，基本面并无亮眼表现；成本端原油走势仍不稳，市场缺乏新驱动，短线沥青低位将有震荡反复。燃料油方面，基本面缺乏支撑，仍将跟随原油波动。双胶方面：供应有所恢复，需求相对平稳，基本面并无新变化，短线跟随化工品大势，关注原油动向。PTA方面：装置检修及重启并存，供应变化不大，聚酯负荷维持高位，短期供需略有缺口；但成本端原油震荡偏弱，PTA上下两难，短线陷入震荡走势。乙二醇方面，截止到本周四华东主港地区MEG港口库存总量在137.01万吨，较本周一降低2.99万吨，环比降2.17%；较上周四降低0.64万吨。外盘检修计划偏多，进口有缩量预期；但成本端压制明显，加之后期新装置投产计划较多，乙二醇跌破4000关口，短线或偏弱震荡。烯烃链：能化随原油反弹积极性不高，午后回落。甲醇方面，截止本周四，港口库存124.52万吨（周-3.73）。现货持稳，1850元/吨左右。维持前期观点，预计期价缓慢回升至2000-2050震荡区间。聚烯烃方面，两油库存70.5万吨（+0.5）。今日，随能化同步回落。基本面上暂无新变化。策略上，逢低博弈反弹，品种选择上注意两个固体相对强弱关系变化。LPG方面，今日减仓下跌，尾盘破3400点，波动率放大，风险加剧，暂观望。尿素方面，维持1600-1650点左右窄幅震荡，暂无新驱动。 策略推荐 低价垃圾股炒作引发恐慌抛售，股指呈现强弱分化走势。股指短线或仍有下探，但基本面稳中向好的趋势不变，注意把握低吸机会。三大油脂趋势多单减持兑现利润，注意金融动荡风险；双粕维持高位震荡，供需报告前交投宜短不追涨。黑色系整体维持短空思路，螺纹01合约将试探3600点支撑；铁矿01合约有望测试810颈线位能否破位。 免责声明 本研究报告由新纪元期货研究所撰写，报告中所提供的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考。本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。