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招商证券-建材、建筑行业定期报告:资本加速进入地产链,关注消费建材优质标的-200524

上传日期:2020-05-24 17:27:52  研报作者:郑晓刚,于泽群  分享者:12351992   收藏研报

【研究报告内容】

  水泥行业:水泥价格继续上行,市场供需保持良好态势。本周全国水泥市场价格保持上行趋势,环比涨幅为0.6%。价格上涨地区有京津唐、苏锡常、南昌和贵阳等地,幅度10-30元/吨。5月下旬,国内水泥市场价格继续保持上行趋势,局部地区如广东、广西、福建和浙江沿海等地,受阶段性降雨影响,下游需求略有减弱,企业出货环比下降5%-10%,受益于整体库存水平偏低,市场供需关系依然保持良好态势,预计5月下旬多地价格将平稳上行。建议重点关注国内水泥龙头企业海螺水泥及受益于基建投资的区域龙头祁连山
  玻璃行业:生产企业价格小幅回升,外贸加工订单表现不佳。本周末全国建筑用白玻平均价格1389元,环比上周上涨23元。周末玻璃产能利用率为66.61%;环比上周上涨0.16%;剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为79.00%,环比上周上涨0.12%。在产玻璃产能90402万重箱,环比上周增加660万重箱。周末行业库存5083万重箱,环比上周减少50万重箱。周末库存天数20.52天,环比上周减少0.35天。总体来看,本周玻璃现货市场总体走势尚可,延续前期较好的态势,市场信心也有所回升。从市场需求看,国内建筑装饰装修市场已经基本恢复到正常的水平,外贸加工订单表现不佳。
  玻纤行业:无碱粗纱市场稳价运行,电子纱整体行情偏弱。无碱池窑粗纱市场主流走稳,成交尚可。受政策面利好支撑,国内风电纱需求向好,多数大型池窑企业对风电纱产量有所增加,近期个别大型池窑企业对2400tex缠绕直接纱价格略有上调,实际落实情况尚可。多数企业近期调价意向不大,仍以稳价出货为主。当前主流产品2400tex缠绕直接纱价格保持3950-4200元/吨不等,实际成交存在一定量大政策。电子纱市场整体价格整体调后暂稳,受下游需求放缓影响,部分中高端产品价格较高。下游电子布市场价格呈现平稳走势,主流报价在3.6元/米上下。重点关注中材科技。
  建筑行业:地方基建稳增长持续发力,新型基础设施建设重点加强,国内复工稳定上行,有益基建房产。1)地方基建稳增长明显发力。4月财政收入增速回升和当月国内经济增速回升一致。应该说,疫情对财政收入压力最大的时候已经过去,财政收入正在随着经济逐步恢复而改善。2)重点加强新型基础设施建设,加强交通、水利等重大工程建设。新2020年政府工作报告中指出:今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元,中央预算内投资安排6000亿元,重点加强新型基础设施建设,加强交通、水利等重大工程建设,增加国家铁路建设资本金1000亿元。3)全国复工率全面上行,利好下半年经济形势。截至5月18日,全国规模以上工业企业平均开工率和职工复岗率分别达到99.1%和95.4%,基本达到正常水平。
  投资建议:亚士创能、伟星新材、东方雨虹、中材科技、苏交科、中国铁建。
  风险提示:基建与房建投资不及预期,原材料价格大幅度提升。
  
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