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东吴证券-电子行业:2020H1电子行业景气度回升,消费电子、半导体龙头延续高速增长-200906

上传日期:2020-09-08 09:03:11  研报作者:王平阳  分享者:lovejin   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:块的蓝思科技、创世纪、闻泰科技、光学元件板块的欧菲光、森霸传感、激智科技的归母净利润增幅位居行业前列。展望三季度,得润电子、大立科技、高德红外、天津普林、三利谱、长盈精密、漫步者、歌尔股份、雅克科技等公司预计2020年前三季度业绩实现较大增长。风险提示:市场需求不及预期;企业研发不及预期;。”

1. 2020H1电子行业景气度回升,消费电子、半导体龙头延续高速增长:2020年上半年电子行业上市公司总体营业收入和归母净利润分别为10314亿元和494亿元,分别同比增长3.33%和17.95%;2020第二东吴证券季度营业收入和归母净利润分别为5737亿元和339亿元,分别同比增长9.95%、38.09%。

2. 2020年第二季度以来,得益于全球疫情的控制和复工复产的有序推进,电子行业5G向上周期、半导体国产替代等产业逻辑持续兑现,市场需求和景气度均显著电子行业提升。

3. 半导体板块增速依旧领先,电子制造、光学元件实现快速增长:细分到子行业来看,2020年上半年,电子制造板块营业收2020H1电子行业景气度回升入4342亿元,同比增长12.81%,归母净利润253亿元,同比增长29.45%,2020年以来,随着苹果平价产品的推出和iPhone12新机备货的加强,苹果手机出货量和市场份额有望显著提升,以苹果产业链为代表的电子标的有望率先受益,同时,随着电子制造产业链垂直整合的推进,全球消费电子的客户和产品资源逐步向细分领域龙头公司集中;半导体板块营业收入698亿元,同比增长16.74%,归母净利润69亿元,同比增长96.84%,受益于5G通讯、服务器、物联网等应用的推动,半导体市场的长期成长趋势不改,同时,随着国内半导体市场在封测、制造、设备、材料等环节国产替代的推进,本土半导体产业链标的有望率先受益;PCB板块营业收入635亿元,同比增长11.3%;归母净利润56亿元,同比增长26.27%;被动元件板块营业收入460亿元,同比减少16.3%;归母净利润26亿元,同比增加13.96%;显示器件板块营业收入1540亿元,同比下滑6.66%;归母净利润9亿元,同比下滑84.09%;LED板块营业收入411亿元,同比下滑16.79%;归母净利润31亿元,同比增加28.35%;光学元件板块营业总收入291亿元,同比增长2.37%;归母净利润11亿元,同比增加98.53%;其他电子板块营业收入1938亿元,同比下滑2.47%,归母净利润39亿元,同比增长16.24%。

4. 细分领域领军企业的业绩增速领先:具体到个股来看,半导体板块的韦尔股份、晶方科技、睿创微纳、电子制造板块的蓝思科技、创世纪、闻泰科技、光学元件板块的欧菲光、森霸传感、激智消费电子、半导体龙头延续高速增长科技的归母净利润增幅位居行业前列。

5. 展望三季度,得润电子、大东吴证券立科技、高德红外、天津普林、三利谱、长盈精密、漫步者、歌尔股份、雅克科技等公司预计2020年前三季度业绩实现较大增长。

6. 风险提示:市场需求不及预期;企业研发电子行业不及预期;市场开拓不及预期。

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