华西证券-长安汽车-000625-聚焦核心板块，销量稳健增长-200907

1. 事件概述公司发布2020年8月产销快报：8月华西证券批发总销量16.94万辆，同比增长35.6%，环比增长2.7%。

2. 其中，长安自主（包含重庆、河北、合肥工厂）单月销量9.03万辆，同比增长56.8%；长安福特单月销量2.02万辆，同比增长37.0%；长安马自达单月销量1.1长安汽车5万辆，同比增长11.5%；其他主体单月销量4.64万辆，同比增长9.8%。

3. 公司2020年1~8月累计销量116.53万辆，同比增长9.5%，累000625计同比增幅扩大。

4. 分析判断:8月销量维持高增长核心品牌同步向上4月以来公司产销量趋势全面向上，4~8月销量同比聚焦核心板块增速均维持在30%以上，其中8月销量同比增长35.6%，明显好于行业平均水平（根据乘联会数据，8月行业批发销量同比+7%）。

5. 公司旗下核心品牌自主、福特、马自达销量均实现同比正增长，自主品牌表现抢眼：1）自主品牌8月销量同比+56.8%，增速大幅提升，车型矩阵逐步丰满，6月上市的跨界SUVUni-T成为爆款，2021款CS75Plus上市带动CS75车系竞争力提升；2）长安福特销量稳健增长8月销量同比+37.0%维持高增长，锐际、冒险家表现稳健，中大型SUV福特探险者、林肯飞行家分别于6月、7月上市，将成为下半年重要的增量车型。

6. 3）马自达华西证券8月销量同比+11.5%，新车型CX-30贡献增量。

7. 自主长安汽车与福特新品不断投放销量有望持续改善自主品牌在2020年投放的重磅增量车型主要包括Uni-T、逸动Plus等。

8. 其中Uni-T作为长安000625自主第三次创业创新开启的全新高端系列Uni系列首款车型，动力、内饰及科技配置优势明显，且填补了长安自主品牌在跨界SUV细分市场中的空白，大概率成为爆款；UNI系列在未来1-2年内计划推出4-5款车型，继Plus系列后进一步优化产品结构，驱动长安自主销量持续增长。

9. 同时，新一代蓝鲸动力配套比例将继续提升，NE系列发动机逐步取聚焦核心板块代H系列、自主DCT变速箱逐步取代爱信6AT变速箱实现单车降本，驱动自主品牌盈利改善。

10. 长安福特目前月销量恢复到2万辆左右，今年已上市林肯冒险家（紧凑型SUV）、飞行家（中大型SUV）及福特探险者（中大型SUV）3款SUV车型，另外一款林肯SUV车型也将于年内上市，预计4款重磅新车在2020年将为长安福特贡献6~8万辆的增量，带动销销量稳健增长量和盈利同步向上。