银河证券-机械行业月度动态报告：基建增速支撑工程机械全年增长，高端制造强势复苏有望延续-200902

1. 最新观点1、固定资产投资进一银河证券步向好，工程机械高景气度有支撑。

2. 2020年机械行业月度动态报告1-7月固定资产投资增速同比下滑1.6%，降幅环比收窄1.5%。

3. 地产投资受益于竣工周期与销售端向好，同比增速3.4%，基建增速支撑工程机械全年增长环比增加1.5%。

4. 但随着部分城市销高端制造强势复苏有望延续售政策的边际收紧，预计未来空间有限。

5. 基建投资增速1.2%，为今年首次银河证券转正，环比提高1.3%。

6. 在“六稳”的目标指引下，预计机械行业月度动态报告下半年基建将继续发力，成为稳增长的重要动能。

7. 2、制造业PMI连续六个月处于荣枯线上，高端制造基建增速支撑工程机械全年增长业资本开支提速。

8. 2020年8月的PMI为51.0，已经连续个六月高端制造强势复苏有望延续高于荣枯线。

9. 制造业的景气度持续回暖带动投资加速，1-7银河证券月制造业投资增速为-10.2%，降幅环比收窄1.5%。

10. 高端制造业投资复苏更为强势，1-7月累计投资机械行业月度动态报告完成额同比增长7.4%，环比增加1.6%，明显快于制造业整体。

11. 3、机械行业二季度业绩基建增速支撑工程机械全年增长恢复迅速，下半年受益“国内大循环”有望迎来发展机遇。

12. 机械行业公司中报相继高端制造强势复苏有望延续披露，其中工程机械产业链、光伏设备、激光设备、工控等子行业表现较好，相关公司全年业绩有望维持快速增长。

13. 我们认为，在外部复杂的环境下，“国内大循环”将会是成为我国未来发展的重要主线，下半年产业链的现银河证券代化（高端制造）将受益于内循环的发展。

14. 4、沿两大主线看好我国高端机械行业月度动态报告制造业的发展潜力。

15. 我们认为，我国目前的高端制造业主要包括两条主线：一、如光伏、锂电、3C等产业中已成为全球核心龙头的国产设备企业，具备技术、成本、客基建增速支撑工程机械全年增长户等多重优势，受益于应用成熟与全球需求的扩张。

16. 二、部分发展相对薄弱的产业（高端制造强势复苏有望延续如半导体制造、工控自动化）。

17. 在目前状况下，产业链国产化成为我国核心需求之一，政策支持银河证券较大。

18. 优质企业已实现一机械行业月度动态报告定程度的技术突破，未来保持快速追赶态势，看好其发展潜力。

19. 投资建议我们继续看好基建增速支撑工程机械全年增长工程机械以及专用设备中的高端制造。

20. 推荐三一重工、恒立液压等具备内生增长动能，高端制造强势复苏有望延续且受益于稳定投资预期的传统工程机械龙头；以及高端制造中的国内已具有领先优势的光伏、锂电等龙头，如先导智能、捷佳伟创、迈为股份等。

21. 风险提示银河证券：政策支持力度低于预期的风险。