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长江证券-投资银行业与经纪业行业每周一话:车险综改正式落地,持续推荐券商保险-200905

上传日期:2020-09-07 15:16:56  研报作者:周晶晶,徐一洲,吴一凡  分享者:l1337224493   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:现靓丽],重视保险上行周期的配置机会上市券商中报业绩表现靓丽,创新周期下行业盈利和估值有望持续上行。1)券商中报披露完毕,在2020上半年指数上行、交易回暖和证券发行节奏加速背景下,上市券商盈利呈现良好增长态势;展望下半年,我们预计随着资本市场改革的深化,创新业务将逐步进入落地和业绩释放阶。”

1. 上市券商中报业绩表现靓丽],长江证券重视保险上行周期的配置机会上市券商中报业绩表现靓丽,创新周期下行业盈利和估值有望持续上行。

2. 1)券商中报披露完毕,在2020上半年指数上行、交易回暖和证券发行节奏加速背景下,上投资银行业与经纪行业每周一话市券商盈利呈现良好增长态势;展望下半年,我们预计随着资本市场改革的深化,创新业务将逐步进入落地和业绩释放阶段,推动行业的盈利和估值中枢进入上行通道。

3. 2)短期贝塔效应下关注高弹性标的,推荐东方财富和同花顺车险综改正式落地,长期看好中信证券、中金公司、国泰君安和华泰证券等头部券商估值抬升的机会。

4. 重视保险上持续推荐券商保险行周期的配置机会。

5. 1)保险上半年业绩落地,释放板块负面预期长江证券,利率预期企稳+销售端开门红复苏预期将带动行业景气度提升,抬升估值中枢,目前行业正处于这个向上的周期初期。

6. 2)车险综改正投资银行业与经纪行业每周一话式启动,车险行业将加速出清,今年以来监管持续推行差异化监管,给大公司带来更多经营的自由度和相对优势,市场格局处于优化的过程中。

7. 景气度抬升叠加车险综改正式落地格局优化,建议当前时点布局保险板块,个股推荐中国人寿、中国平安。

8. 资管新规过持续推荐券商保险渡期延长暂缓风险释放压力,关注资产端政策变化。

9. 1)资管新规过渡期延长1年,长江证券被动到期压降的存量产品压力暂缓,但非标融资政策的收紧仍限制规模扩容。

10. 2)关注监管持续收紧投资银行业与经纪行业每周一话环境下的行业风险释放节奏。

11. 核心数据跟踪券商:本周权益市场有所震荡,沪深300环比-1.5%,日均成交环比+0.7%,两车险综改正式落地融余额环比+1.9%,沪、深港通净流出。

12. 保险:保险行业持续推荐券商保险保费增速略有回暖,健康险增速较好,保险资金运用中股基占比略有提升;5年期国债到期收益率环比上周+11.06BP至3.10%。

13. 行业新闻&重点公司公告新闻:上半年互联网财险累计保长江证券费收入同比下滑2.73%;银保监会印发实施车险综合改革指导意见;证监会核准设立星展证券。

14. 公告:中金公司发布A股IPO招股说明书;华泰证券累计回购A股股投资银行业与经纪行业每周一话份8,809万股。

15. 风险提示1.融资车险综改正式落地政策进一步收紧;2.利率大幅下行。

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