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信达证券-原油开采行业每周油气:美国航油需求回升领先!-200905

上传日期:2020-09-07 11:52:46  研报作者:陈淑娴  分享者:高沛   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:1月美国商业航班燃油需求占全国航空原油消耗总量的73%,到目前为止,美国对航空原油需求的恢复速度比其他主要航空市场都要更快。根据EIA估计,截至2020年8月16日,美国商业客运航班的航空燃油消耗量约为61.2万桶/日,为去年同期消耗量的43%;这一数值远高于欧洲(36%)、非洲其他地区(。”

1. 受COVID-19影响,美国航空燃油消耗量大信达证券幅减少。

2. 根据EIA关于的统计数据,2020年1月美国商业航班燃油需求占全国航空原油开采行业每周油气原油消耗总量的73%,到目前为止,美国对航空原油需求的恢复速度比其他主要航空市场都要更快。

3. 根据EIA估计,截至2020年8月16日,美国商业客运航班的航空燃油消耗量约为61.2万桶美国航油需求回升领先! /日,为去年同期消耗量的43%;这一数值远高于欧洲(36%)、非洲其他地区(31%)、中东和北非(30%)、除中国外亚洲其他地区(28%)和美洲其他地区(24%)。

4. 相比之下,中国8月份的航空燃油消费相对信达证券更高,消耗量占去年同比的60%。

5. 在美国国内,商业客运航班燃油消耗量相比去年的原油开采行业每周油气下降主要是由于航班数量的下降。

6. 尽管2020年1月,美国机场每天平均有2.49万次商业美国航油需求回升领先! 客运航班起飞,但是到2020年7月,客运量已下降至1.37万次,仅为2019年7月水平的51%。

7. 美国商业航信达证券班客运的总体需求下降的结构并不均匀,相比于国际航班,国内航班收到的影响较小。

8. 2020年1月-7月,美国国内商业客运航班的燃油消耗量下降了47%,而同期国际航班的燃油消耗原油开采行业每周油气量下降了70%。

9. 因此,国内航班消耗的商用客机燃油总量占全国航空燃料需求的比例从20美国航油需求回升领先! 20年1月的平均56%上升到2020年7月的平均69%。

10. 美国国内航班需求的增加是航空燃油消信达证券耗量快速恢复的主要原因。

11. COVID-19引发全球石油价格暴跌,2020年石油公司收入锐减,这对石油公司的支出选择上提出了新的要求,4个方面的因素原油开采行业每周油气使得本次原油价格下降成为区别于以往的独特挑战。

12. 首先,后疫情时代和能源转型下的石油需求是整个行业美国航油需求回升领先! 最不确定的因素。

13. 今年全球石油消费量信达证券创纪录地减少了1,100万桶/天,抹去了近10年的需求增长。

14. 需求在4月份触底后逐渐上原油开采行业每周油气升,但化石燃料需求的未来,由于居民消费行为和政府政策方面的因素影响,比以往任何时候都更加不确定。

15. 在美国航油需求回升领先! 需求如此不确定的情况下,企业在新供应上投资也势必会减少。

16. 其信达证券次,石油公司的债务水平达到了历史最高点。

17. IHSMarkit预计,到2原油开采行业每周油气021年底,全球55家国际能源公司,国家能源公司和原油生产商的集体净负债预计将上升到9600亿美元的历史高点,相较于2019年年底上涨约14%。

18. 此外,能源公司债务股本比将从2019年的33%上升到2021年底的36美国航油需求回升领先! %,高于2014年底的水平,未来几个季度将会继续进行资产减记,进一步提高能源开采行业的债务比率。

19. 另外,美国上游原油行业对投资者的吸引力信达证券逐步下降,尽管过去十年大量资金流入原油行业,但随着财务情况恶化、需求和油价的不确定性以及气候变化政策的影响,投资者的热情在逐步消退。

20. 最后,上游成本通缩原油开采行业每周油气幅度较小。

21. 2014年-2016年,原油产业美国航油需求回升领先! 资本支出下降了50%,资本成本下降了27%。

22. 但由于此前成本削减较多,IHSMarkit预计,2020年底信达证券,上游资本成本预计将同比下降3%,资本成本同比下降30%。

23. 根据IHSMarkit估算,从2020原油开采行业每周油气年初起五年内,全球能源开采行业需要4.5万亿美元来开发新供应(包括资本支出)和维持生产(包括运营支出),以满足需求。

24. 2020年-2024年,能美国航油需求回升领先! 源开采的自由现金流低于此前五年,根据IHSMarkit的预计,2020年能源开采行业的自由现金流为2.5美元/桶,远低于2015年的十年低点4美元/桶。

25. 但是,至2024年,自由现金信达证券流将从低点上升至9.2美元/桶,到2024年,行业现金流将大大改善。

26. 相关上市公司:中国石油(6018原油开采行业每周油气57.SH)、中国石化(600028.SH)、中海油服(601808.SH)、海油工程(600583.SH)等。

27. 风险因素:美国航油需求回升领先! 地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。

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