国信证券-非金属建材行业周报（20年第36周）：金九银十来临，项目建设加快步伐-200907

1. 金九银十来临，多地加快项目建设步伐随着金九银十的到来，各地全面加快前期工作进度国信证券和施工建设进度。

2. 8月31日，湖南6非金属建材行业周报（20年第36周）条高速公路宣布开工，总投资约714亿，确保全年开工高速公路达15条，全年新开工项目里程将创历史新高，超过“十三五”前四年总和；北京城市副中心召开工程建设推进动员大会，截至8月份已实现开工89项，还有76项要在年内实现开工；雄安新区2019年续建58个重点项目建设提速，2020年计划开工的百余个重点项目中，69个项目正在开展主体工程和先期配套施工，上半年，雄安新区内已完成固定资产投资同比增长15.9倍。

3. 地产调控响应号召，有保有压，预计后市运行依旧以稳为主9月4日金九银十来临，杭州市住保房管局发布《进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知》，在限购升级的同时放宽无房家庭认定；6日，沈阳市房产局发布《关于进一步促进我市房地产市场稳定健康发展的通知》，将二套房首付比例提高至50%，同时严格住房用地出让溢价率管控。

4. 随着前期密集的房企相关会议召开完毕，“房住不炒”的总基调仍然保持不变，同时“因城施策”“一城一策”的差异化调控措施将进行精准调项目建设加快步伐控，房地产市场有保有压，预计全年房地产投资增速依旧保持以稳为主的运行格局。

5. 旺季来临，积极布局各板块优质龙头随着宏观托底政策的持续发酵，逆周期调节继续发挥重要作用，预计建材板块内偏周期属性的子行业，如水泥、玻璃后市需求无忧；而其他建国信证券材品种投资逻辑中企业的alpha强于行业beta，龙头优势将持续发力，市占率提升逻辑持续演绎。

6. 各子行业近期运行和投资建议如下：水泥：正式进入旺季，下游需求不断提升，本周出货率环比提高1.01pct至86.76%，同比提高7.3pct，南方地区发货恢复到9成以上，北方地区大多在6-9成之间，库存下降2.4pct至54.6%维持合理水平，价格延续涨势，全国均价为424.8元/吨，环比上涨0.63%，涨价地区为辽宁、河北保定、浙江、安徽、江西、山东和湖南，幅度10-30元/吨；下调区域为贵州遵义、重庆非金属建材行业周报（20年第36周）东北部，幅度20-30元/吨。

7. 推荐海螺水泥、天山股份、万年青、祁连山、塔牌集团、华新水泥、冀东水泥、宁夏建材；玻璃：行业继续保持较金九银十来临高景气度运行，在前期价格快速上行后，本周上涨速度趋于平缓，玻璃现货价格为93.73元/重箱，环比提高0.61%，同比上涨19.36%，刷新近年来价格高位。

8. 下半年在竣工支撑之下，玻璃价格仍有一定项目建设加快步伐上涨潜力，个股上看，龙头企业估值仍有一定安全边际，后续技突破依旧是看点，继续推荐旗滨集团、信义玻璃。

9. 其他建材：①玻纤行业：价格上调明显，货源紧俏现象普遍存在，年内供给冲击有限，需求端中短期风电为核心支撑，此外中建材开启水泥资产整合或引发市国信证券场对玻纤资产整合的预期，推荐中国巨石；②其他建材：地产投资韧性犹存，地产产业链相关龙头受到产业资本关注，继续关注各子行业优质龙头企业，推荐坚朗五金、兔宝宝、科顺股份、帝欧家居。

10. 风非金属建材行业周报（20年第36周）险提示：经济下滑超预期；各地项目落地低于预期；供给增加超预期；。