天风证券-家用电器行业W35周观点：8月天猫数据情况良好，小家电品类增速领跑-200907

1. 本周家电板块走势本周沪深300指数-1.53%，创业板指数-0.93天风证券%，中小板指数-2%，家电板块-1.77%。

2. 从细分板块看白电家用电器行业W35周观点、黑电、小家电涨跌幅分别为-2.23%、-1.03%、+0.47%。

3. 个股中，本周涨幅前五名是天际股份、珈伟新能、融捷健康、惠而浦、东方电热；本周跌幅前五名是8月天猫数据情况良好海尔智家、飞科电器、海信家电、奥马电器、万和电气。

4. 原材料价格走势：2020年9月4日，SHFE铜、铝现货结算价分别为51700和14390元/吨；SHFE铜相较于上周-0.48%，铝相较于上周-2.小家电品类增速领跑08%。

5. 2020年以来铜价+天风证券5.27%，铝价-0.14%。

6. 2020年9月4日，中塑价格指数为918.35，相较于上周+1.87%，2020年以来+3.8家用电器行业W35周观点7%。

7. 2020年8月28日，钢材综合价格指数为105.55，相较于上上周价8月天猫数据情况良好格-0.15%，2020年以来-0.74%。

8. 本周观点8月各品类销售情况良好，除吸尘器销额同比小幅下降5.28%外，其余各品类销额同比小家电品类增速领跑均有上升，其中部分小家电品类如电饭煲、破壁机、扫地机器人、剃须刀和吹风机同比增速在50%以上。

9. 环比来看，除了空调品类销额小幅下降2.24pct外，其余各品类环比增速也有所上升，其中洗衣机、电饭煲和剃须刀销额环比增幅天风证券达到了50pct以上。

10. 9月产业在线空调排产数据出炉，家用电器行业W35周观点从排产情况来看，整体呈现小幅下滑趋势，行业总排产977万台，较去年同期生产实绩小幅下降1%。

11. 其中内销排8月天猫数据情况良好产688万台，较去年同期生产实绩小幅上升3%；出口排产289万台，较去年同期生产实绩下降5%。

12. 内销市场各企业对9月排小家电品类增速领跑产节奏相对放缓，与去年同期相比略有增长，出口逐渐步入淡季。

13. 分公司看，内销方面美的增速最高，在20%以天风证券上，海信、海尔紧随其后，同比有双位数的增长。

14. 出口方面海尔同比增幅最大，海信、家用电器行业W35周观点美的同比也保持正向增长。

15. 个股方面，建议积极关注基本面较好且个股公司竞争力8月天猫数据情况良好在持续提升的新宝股份、九阳股份和小熊电器；8月天猫数据扫地机器人行业表现优异，销量同比80%+，建议重点关注板块中的科沃斯和石头科技。

16. 白电部分，基于基本小家电品类增速领跑面情况推荐美的、海尔、格力，考虑到后续的基本面变化预期，建议多多关注海尔智家；黑电部分，建议积极关注受益疫情期出口需求增加的海信视像；厨电部分，推荐近期终端高频数据的改善趋势愈发明显，各项渠道发展较好的老板电器。

17. 风险提示：海外疫情扩大，房地产市场、汇天风证券率、原材料价格波动风险。