申港证券-电气设备及新能源行业中报总结：风光业绩突出，新能源车跨过低点-200906

1. 市场回顾：截止9月4日收盘，该周电力设备及新能源板块上涨0.17%，领先沪深300指数下跌1.53申港证券个百分点。

2. 电力设备行业本周在中信30个板块中电气设备及新能源行业中报总结位列8位，位于上游。

3. 从估值来看，当前风光业绩突出行业整体52.97倍水平，处于历史高位。

4. 子板块周涨跌幅：核电(+1.28%)，输变电设备(-0.47%)，储能(+5.69%)，风电(+2.87%)，配电设备(+3.65%)，锂电池(-0.06%)，太阳能(+2.60%)股价涨幅前五名：温州宏丰、通合科技、坚瑞沃能、双杰电气、珈伟新能股价跌幅前五名：电光科技、金新能源车跨过低点风科技、寒锐钴业、神力股份、沧州明珠行业热点：新能源车：第二批新能源汽车下乡名单发布，涉36款车型。

5. 光伏：第三批国网可再生能源发电补贴项目清单公布申港证券，前三批光伏共计19.4GW。

6. 投资策略及重点推荐：新能源车：新能源车下乡活动将推动中低端新能源电气设备及新能源行业中报总结车市场扩张。

7. 新能源汽车市场准入和经营风光业绩突出限制将进一步放宽。

8. 充电桩作为新基建将迎来投新能源车跨过低点资加速。

9. 本周锂电池价格保持稳定，前驱体原申港证券材料与钴酸锂小幅上涨，其余原材料价格保持不变。

10. 看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化，推荐关电气设备及新能源行业中报总结注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

11. 光伏：本周光伏硅料价格继续上涨(+1.5~6.1%)，硅片价格保持不变，电池片价格下降(-1.7~-0.8%)，高功率国产组件小幅上涨(+0.6%)，光伏玻璃价格上涨(+1风光业绩突出1.1%)。

12. 看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显趋势，推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆新能源车跨过低点基股份。

13. 风电：国申港证券家电网预计2020年风电装机有望突破30GW。

14. 新时代西部大开发政策下，西部可再生能源就地消电气设备及新能源行业中报总结纳及外送通道建设得到重点支持。

15. 我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙风光业绩突出头中材科技。

16. 电网投资：特高压将成为电网投资重要方向，计划2020年投资1新能源车跨过低点811亿，确保年内建成“3交1直”工程。

17. 电网投资逆周期属性已被申港证券市场重视，发展空间极大。

18. 我们看好电网自动化龙头国电南瑞电气设备及新能源行业中报总结、电网信息化龙头国网信通。

19. 每周一谈：2020半年报总结：风光业绩突出风光业绩突出新能源车跨过低点2020H1各行业指数有升有降，其中电力设备及新能源行业总体涨幅17.7%，位列第6位。

20. 归母净利润同比增长86.5%，在中信所有29个行业中位新能源车跨过低点于第3位。

21. 在补贴退申港证券坡路径已明确的情况下，行业将通过市场化、规模化提振业绩，实现驱动力转换，规模和盈利能力共同提升。

22. 我们认为2020年最值得关注的行业电气设备及新能源行业中报总结包括：光伏：下半年海外市场需求恢复，弹性增大。

23. 光伏海外市场占比正在大步提升，疫情先后对国内外装机需求造成打击，2020年内需将成为重点，随着海外行情逐渐恢复，下半年将重回风光业绩突出正常发展轨道，并出现反弹趋势。

24. 风电：抢装期已开启，产业链逐步完善，长期特高压+平价项目持续创造新能源车跨过低点充足需求空间。

25. 申港证券陆上风电2021年进入平价上网，抢装潮已开启并将延续至2020年底。

26. 风机招标价从2018Q3最低点（3196元/kW），2020Q1反弹至4100元/kW，Q2有所下调，下电气设备及新能源行业中报总结半年抢装高峰，价格有望回稳，量价齐升提振业绩。

27. 新能源汽车：全球电动化加风光业绩突出速，行业持续向上。

28. 顺应全球电动化趋势，疫情影响短期海外需求，不影响电动化长期新能源车跨过低点趋势。

29. 本轮欧洲电动化加速，是由于欧盟碳排放法案要求提申港证券升，以及德国、法国等增加新能源车补贴，通过政策扶持加速电动化已成为全球共识。

30. 动力电池成本近五年保持15%以上年电气设备及新能源行业中报总结均降幅，2年后将更具备性价比优势。

31. 展望风光业绩突出2020年，电新行业仍具备投资机会。

32. 我们推荐关注：1）新能源车领域动力新能源车跨过低点电池龙头宁德时代，负极材料龙头璞泰来，隔膜新贵星源材质。

33. 2）光伏领域单晶硅料和PERC电池龙头通威股申港证券份，单晶硅片龙头隆基股份、中环股份。

34. 3）风电领域：风机龙头金风科技电气设备及新能源行业中报总结，风塔龙头天顺风能，叶片龙头企业中材科技。

35. 4）核电领域：A股唯一纯核电运营商中国核电，核风光业绩突出电主设备制造商东方电气，蒸发器U形管国产化领军者久立特材。

36. 5）电网领域：电网自动化龙头企业新能源车跨过低点国电南瑞。

37. 投资申港证券组合：隆基股份，宁德时代，国电南瑞，璞泰来，中材科技各20%。

38. 风电气设备及新能源行业中报总结险提示：新能源汽车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；材料价格下跌超预期；核电项目审批不达预期。