海通证券-石油化工行业周报：飓风持续影响美国石化产量，看好国内涤纶长丝需求好转-200906

1. 本期投资提示：飓风持海通证券续影响美国石化产量，看好国内涤纶长丝需求好转。

2. 受飓风持续影响，石油化工行业周报美国炼厂开工率下降，油价有所回调，但全球范围内整体石油库存下降，OPEC+维持减产意图不变，同时，对应的乙烯装置影响更大，多家企业宣布遭受不可抗力。

3. 我们看好未来的石化景气回升，认为海外老旧炼厂装置将会逐渐退出、同时新增石化飓风持续影响美国石化产量产能的资本开支放缓，国内新建石化装置在全球的竞争力提升。

4. 此外，上半年受到海外需求的影响，聚酯行业整体低迷，进入“金九银十”，我们预计全球化纤行业需求有望好转，看好整体行业复苏：国内聚酯产能在全球的竞争力强；国内行业龙头格局好转，一体化能看好国内涤纶长丝需求好转力提升后、带动成本下降；近期房地产、下游销售数据有望好转。

5. 美国原油库存继续海通证券下降，原油产量下降，炼厂开工率下降。

6. EIA：石油化工行业周报8月28日当周数据。

7. 美国商业原油库存4.98亿桶，比前一周下降940万桶，原油库存比过去五年同期高14%；美国汽油库存总量2.35亿桶，比前一周下降430万桶，汽油库存比过去五年同期高约4%；馏分油库存1.78亿桶，比前一周下降170万桶，库存量比过去五年同期高约23%；丙飓风持续影响美国石化产量烷/丙烯库存增长439万桶。

8. 美国石油战略储备6.48亿桶，下降了130万桶，美国商业库看好国内涤纶长丝需求好转存总量下降775万桶。

9. 美国炼厂加工总量平均海通证券每天1386.8万桶，比前一周减少84.4万桶；炼油厂开工率76.7%，比前一周下降5.3个百分点。

10. 美国原油进口量平均每天490万石油化工行业周报桶，比前一周下降101.6万桶。

11. 美国原油产量为970万桶/天，较之前一周下降110万桶/天乙烯、飓风持续影响美国石化产量丙烯价格上行，聚酯产业链需求有望好转。

12. 乙烯价格稳中上涨，至9月看好国内涤纶长丝需求好转2日CFR东北亚乙烯收盘于760美元/吨，较之前一周上涨40美元/吨。

13. 中国市场主流成交6300-65海通证券00元/吨附近，较之前一周上涨200元/吨。

14. 聚乙烯开工率有石油化工行业周报所提升，以及进口量减少。

15. 其飓风持续影响美国石化产量他下游苯乙烯及环氧乙烷开工率提升空间不大，对于原料的采购需求支撑较弱。

16. 东北亚丙烯价格继续上行，至9月2日看好国内涤纶长丝需求好转CFR中国收于860美元/吨，较之前一周同期上涨10美元/吨。

17. 韩国国内丙烯需求旺盛，可海通证券出口货源减少。

18. 韩国乐天处于停车石油化工行业周报状态的裂解装置可能会在11月中下旬才会重启。

19. 台湾飓风持续影响美国石化产量台塑重启时间推迟。

20. 关注炼油开工率对于丙烯供应的影响，至9月3日，山东地炼常减压开工率为74.34%，看好国内涤纶长丝需求好转环比下降1.01%，同比上涨16.88%。

21. 至9月2日，亚洲PX市场收盘价56海通证券0.83美元/吨CFR中国，环比降8.67美元/吨。

22. 周内中国石油化工行业周报PX开工率80.77%，亚洲开工率76.02%；周内国内PX产量38.01万吨，亚洲88.17万吨。

23. 近期仍有装置重启，P飓风持续影响美国石化产量X潜在供应量增加。

24. 看好国内涤纶长丝需求好转至9月3日，PTA价格为3560元/吨，环比上涨0.42%。

25. 周内PT海通证券A装置检修增加影响产量。

26. 下游石油化工行业周报聚酯行业开工率提升。

27. 终端需求有所好转，至8月27日江浙地区化纤织造综合开机率为68.42%，环比上升1.79个百分点，整体市场海内外服装及家纺订单均飓风持续影响美国石化产量有不同程度恢复。

28. 重点推荐：我们认为短期油价承压，长期有望复苏；低油价下看好国内涤纶长丝需求好转大炼化的竞争力增强；丙烯-聚丙烯产业链盈利良好。

29. 推荐现金流良好、具备行业竞争力的投资海通证券标的：恒逸石化、恒力石化、荣盛石化、桐昆股份、卫星石化、中国石油、广汇能源、中海油服、海油工程、东方盛虹、新奥股份等。