国泰君安-家用电器行业：彩电行业开启涨价趋势-200906

1. 彩电市场出现明显涨价趋势，同时大屏变现能力有望持续增强，黑电的行业盈利有望持国泰君安续改善。

2. 首推白电板块，推荐顺序为海尔智家（600690.S家用电器行业H）、美的集团（000333.SZ）、格力电器（000651.SZ）。

3. 海尔管理优化彩电行业开启涨价趋势持续推进，高端品牌优势不断扩大，全球协同渐入佳境，是我们长期最看好的白电龙头。

4. 厨电板块推荐顺序为老板电器（002508.SZ）、华帝股份（002035.SZ）、浙国泰君安江美大（002677.SZ）。

5. 另外我们推荐底部反转的照明龙头欧普照明（6家用电器行业03515.SH）。

6. 小家电板块继续推荐苏泊尔（002032.SZ）、新宝股份（0彩电行业开启涨价趋势02705.SZ）、九阳股份（002242.SZ）。

7. 彩电板块推荐全球份额大国泰君安幅提升、OTT运营业务将持续高增的TCL电子（1070.HK）。

8. 家用电器行业彩电市场出现明显涨价趋势。

9. 据奥维云网周度数据推总，8月彩电行业零售均价彩电行业开启涨价趋势线上/线下分别同比+3.4%/+3.8%。

10. 伴随着电视液晶面板持续涨价，一直主打低价的小米国泰君安电视近日开始涨价。

11. 从9月初开始，家用电器行业创维、海信、TCL电子、康佳等电视厂商同样涨价显著，电视市场掀起涨价潮。

12. 电视液晶面板价彩电行业开启涨价趋势格持续上涨是本轮涨价潮的被动原因。

13. 电国泰君安视液晶面板是电视整机的核心部件，占据电视50%-60%的成本。

14. 过去几年上游产业链LCD液晶大屏严重供过于求，价格战问题明家用电器行业显，使得面板价格一度低于现金成本。

15. 虽然面板是彩电的成本，但面板持续下降使得长期行业都彩电行业开启涨价趋势较难盈利。

16. 面板逐步回升到相对正常的价格国泰君安水平，中长期对全行业是有利的。

17. 5G将改变家用电器行业大屏的内容形态和视听体验，彩电企业借助面板涨价趋势，主动发力高端。

18. 上游液晶面板涨价，恰恰给了彩电终端产品“涨价”的彩电行业开启涨价趋势理由。

19. 因上游资源涨价而导致的集体行为，消国泰君安费者会相对更容易接受。

20. 借助涨价趋势，彩电厂家用电器行业商有望顺势出击高端品质市场。

21. 2020W36陆股通合计净流入彩电行业开启涨价趋势2.50亿元。

22. 其中TCL科技（+9.69亿）、格力电器（+7.56亿）、莱克电气（+0.50亿）净流入居前；美的集团（-8.97亿）、三花智控（-2.96亿）、老板国泰君安电器（-1.38亿）净流出居前。

23. 2020W36家电板块港股通家用电器行业持股占比变化分别为海信家电（-0.20pct）、创维集团（-0.40pct）、海尔电器（+0.39pct）、TCL电子（+0.78pct）。

24. 核心彩电行业开启涨价趋势风险：疫情进一步恶化。