申万宏源-石油化工行业周报：飓风持续影响美国石化产量，看好国内涤纶长丝需求好转-200906

1. 本期投资提示：飓风持续影申万宏源响美国石化产量，看好国内涤纶长丝需求好转。

2. 受飓风石油化工行业周报持续影响，美国炼厂开工率下降，油价有所回调，但全球范围内整体石油库存下降，OPEC+维持减产意图不变，同时，对应的乙烯装置影响更大，多家企业宣布遭受不可抗力。

3. 我们看好未来的石化景气回升，认为海外老旧炼厂装置将会逐渐退出、同时新增石化产能的飓风持续影响美国石化产量资本开支放缓，国内新建石化装置在全球的竞争力提升。

4. 此外，上半年受到海外需求的影响，聚酯行业整体低迷，进入“金九银十”，我们预看好国内涤纶长丝需求好转计全球化纤行业需求有望好转，看好整体行业复苏：国内聚酯产能在全球的竞争力强；国内行业龙头格局好转，一体化能力提升后、带动成本下降；近期房地产、下游销售数据有望好转。

5. 申万宏源美国原油库存继续下降，原油产量下降，炼厂开工率下降。

6. 石油化工行业周报EIA：8月28日当周数据。

7. 美国商业原油库存飓风持续影响美国石化产量4.98亿桶，比前一周下降940万桶，原油库存比过去五年同期高14%；美国汽油库存总量2.35亿桶，比前一周下降430万桶，汽油库存比过去五年同期高约4%；馏分油库存1.78亿桶，比前一周下降170万桶，库存量比过去五年同期高约23%；丙烷/丙烯库存增长439万桶。

8. 美国石油战略储备6.48亿桶，下降看好国内涤纶长丝需求好转了130万桶，美国商业库存总量下降775万桶。

9. 美国炼厂加工总量平均每天1386.8万桶，比前一周减少84.4万桶；炼油厂开工率7申万宏源6.7%，比前一周下降5.3个百分点。

10. 美国原油进口量平均每天49石油化工行业周报0万桶，比前一周下降101.6万桶。

11. 飓风持续影响美国石化产量美国原油产量为970万桶/天，较之前一周下降110万桶/天乙烯、丙烯价格上行，聚酯产业链需求有望好转。

12. 乙烯价格稳中上涨，至9月2看好国内涤纶长丝需求好转日CFR东北亚乙烯收盘于760美元/吨，较之前一周上涨40美元/吨。

13. 中国市场主流成申万宏源交6300-6500元/吨附近，较之前一周上涨200元/吨。

14. 聚乙烯开工石油化工行业周报率有所提升，以及进口量减少。

15. 其他下游苯乙烯及环氧乙烷开飓风持续影响美国石化产量工率提升空间不大，对于原料的采购需求支撑较弱。

16. 东北亚丙烯价格继续上行，至9月2日CFR中国看好国内涤纶长丝需求好转收于860美元/吨，较之前一周同期上涨10美元/吨。

17. 韩国国内丙烯需求旺盛，可出口货源申万宏源减少。

18. 韩国乐天处于停车状态的裂解装置可能会在11月中下旬才会石油化工行业周报重启。

19. 台飓风持续影响美国石化产量湾台塑重启时间推迟。

20. 关注炼看好国内涤纶长丝需求好转油开工率对于丙烯供应的影响，至9月3日，山东地炼常减压开工率为74.34%，环比下降1.01%，同比上涨16.88%。

21. 至9月2日，亚洲PX市场申万宏源收盘价560.83美元/吨CFR中国，环比降8.67美元/吨。

22. 周内中国PX开工石油化工行业周报率80.77%，亚洲开工率76.02%；周内国内PX产量38.01万吨，亚洲88.17万吨。

23. 近期仍有装置重启，PX潜飓风持续影响美国石化产量在供应量增加。

24. 至9月3日，PTA价格为3560元/吨，环比看好国内涤纶长丝需求好转上涨0.42%。

25. 周内PTA装置检修申万宏源增加影响产量。

26. 下游聚酯行业开石油化工行业周报工率提升。

27. 终端需求有所好转，至8月27日江浙地区化纤织造综合开机率为68.42%，环飓风持续影响美国石化产量比上升1.79个百分点，整体市场海内外服装及家纺订单均有不同程度恢复。

28. 重点推荐：我们认为短期油价承压，长期有望复苏；低油价下大炼化看好国内涤纶长丝需求好转的竞争力增强；丙烯-聚丙烯产业链盈利良好。

29. 推荐现金流良好、具备行业竞争力的投资标的：恒逸石化、恒力石化、荣盛石化、桐昆股份、卫星石化、中国石申万宏源油、广汇能源、中海油服、海油工程、东方盛虹、新奥股份等。