“原文摘录:切换到了细分子行业龙头,金螳螂、中设集团、苏交科等同时出现了估值提升的情况;进入8月份,市场前期强势的部分出现了调整,以中字头央企为代表的低估值板块表现相对强势。4、因此,目前建筑板块投资逻辑仍然比较清晰,由于基本面的发展显著有利于细分子行业龙头、行业龙头,且他们目前估值仍然偏低,比如金螳。” 1. 1、本周天风证券我们发布报告《建议重视金螳螂等装饰公司的后周期特点》,考虑到装饰行业后周期的特点,同时考虑到龙头上市公司在经营中对社会资源的集聚,较强的抗风险能力和经营稳定性有望迎来基本面的改善。 2. 因此,我们建议重视以金螳螂为代表建筑装饰行业研究周报的装饰龙头上市公司的投资机会。 3. 2、基本面方面,行业景气最差的时期已经过去,长期景气下滑的斜率已经趋缓,而短期景气在政策友好的背景下反而可能出现连续几个季度的提升,接下来的3、4季度,甚至不排除2021年的上半年,投资、基建可能仍保持建议重视金螳螂等装饰公司的后周期特点增速向上态势,这可能构成建筑整个板块估值提升的基本面支撑(催化剂)。 4. 3、投资行为方面,今年板块投资逻辑演变具有较为明显的规律:上半年在经济、投资快速恢复的过程中,建筑板块部分个股的估值快天风证券速提升;时间推移到7月初的时候,由于部分宏观政策没有进一步宽松,投资风格切换到了细分子行业龙头,金螳螂、中设集团、苏交科等同时出现了估值提升的情况;进入8月份,市场前期强势的部分出现了调整,以中字头央企为代表的低估值板块表现相对强势。 5. 4、因此,目前建筑板块投资逻辑仍然比较清晰,由于基本面的发展显著有利于细分子行业龙头、行业龙头,且他们目前估值仍然偏低,比如金建筑装饰行业研究周报螳螂的动态估值在12倍左右。 6. 5、我们仍然看好整个建筑板块的估建议重视金螳螂等装饰公司的后周期特点值普遍提升。 7. 具体天风证券来说,预计PC行业龙头远大住工、装饰行业龙头金螳螂、钢结构行业龙头精工钢构和鸿路钢构、设计行业龙头中设集团和苏交科等仍将保持强势。 8. 由于公装行业的后周期性,他们业务恢复通常要滞建筑装饰行业研究周报后于设计、土建等环节,预计未来金螳螂的业绩有望迎来改善。 9. 同时,远大住工由于行业的高度景气、远大美建议重视金螳螂等装饰公司的后周期特点宅业务的超预期,预计未来基本面仍将保持强势。 10. 此外,我们近期发布富煌钢构的深度报告,看好公司的未来发展,具体请见2020-8-27富煌钢构《一体化模式打造核心优势,特级资质奠定行业龙天风证券头》。 11. 风险提示:我国固定资产投资增速恢复不及预期;逆周期政策落地不及预期;细分行业龙建筑装饰行业研究周报头、行业龙头估值上涨不及预期。