中航证券-军工行业周报：调整充分后，订单落地时-200906

1. 本周行情中证军工龙头指数（+0.28%），行业（申万）排名（9/28）；上证综指（-1.42%），深证成指（-1.41%），创业板指（-0.93%）；涨幅前五：新余国科（+38.58%）、天海防务（+32.05%）、中国海防（+21.38%）、中光防雷（+19.50中航证券%）、乐凯新材（+19.36%）；跌幅前五：万泽股份（-14.15%）、捷强装备（-13.50%）、铂力特（-9.79%）、海兰信（-9.60%）、红相股份（-7.23%）。

2. 重要事件8月30日,捷克参议院议长米洛什·维斯特奇尔率89人“代军工行业周报表团”搭乘包机窜访中国台湾，对此国务委员兼外长王毅在柏林同德国外长马斯共同会见记者时，点名发出严厉警告。

3. 8月31日，印军在中印边界的西段班公湖以南地区、以调整充分后及热钦山口附近再次非法越线，造成边境局势再度紧张。

4. 9月1日，俄罗斯联合航空制造集团董事会主席阿纳托利·谢尔久科夫在接受采访时表示，俄罗斯和中国准备在20订单落地时20年签署协议，计划联合设计重型直升机。

5. 9月2日，美方发布2020年度《中国军事与安全态势发展报告》，中国国防部当日回应称，美方发布的该中航证券报告充满零和博弈的冷战思维，渲染所谓“中国军事威胁”等，这是极其错误的，中方对此表示坚决反对。

6. 9月3日，国家主席习近同俄罗斯总统普京互致贺电，庆祝世界反法西斯战争胜利7军工行业周报5周年。

7. 同日，中共中央、国务院、中央军委在人调整充分后民大会堂举行座谈会，纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利75周年。

8. 9月4日，我国在酒泉卫星发射中心，利用长征二号F运载火箭，订单落地时成功发射一型可重复使用的试验航天器。

9. 投资建议核心观点本周地缘政治事件较多，一定程度加强了市场对军工板块的关注度，但前期的大涨、急涨，促使板块需中航证券要一定时间的调整、消化，因此本周市场继续以宽幅震荡为主，对于未来军工行业走向，我们认为：1、军工行业高景气度以及中美紧张关系，长期来看是可持续的，由此从基本面和情绪面对军工行业构成显著支撑，所以我们判断军工行业深度调整的可能较小。

10. 随着本月迎来美国总统候选人辩论，以及美国大选临近，各候选人军工行业周报很可能将继续大打“中国牌”以支持其政治主张，相关政治、军事、外交事件性刺激或将频现。

11. 2、自然季节的冬天，将是军工行业的春天，临近四季度，很可能将出现订单密集落地，在业绩不断兑现调整充分后的过程中，市场将会对军工行业基本面进一步树立信心，同时调高2021年及以后的业绩预期，实现业绩和估值的双击效应。

12. 3、今年是国企改革三年行动的第一年，《国企改革三年订单落地时行动方案》审议通过后，随着国企改革任务书、时间表、路线图等方面的细节进一步明确和公开，国企改革可能成为短期炒作的主题，长期看，通过混改、股权激励、资产重组等方式有效提高国企管理水平、实现高质量发展，抓重点、补短板、强弱项，推进国有经济布局优化和结构调整。

13. 4、航空航天、军工信息化仍将是行业内的热门关注领域；后中航证券续可能向几个方向轮动和扩散，改革（科研院所改制、混改、资产证券化）；调整较为充分的航天领域；关注度相对较低的电科集团、船舶板块；市值较小个股等。

14. 风险提军工行业周报示军队订单释放进度低于预期；疫情持续时间存在不确定性。