“原文摘录:产能压价淘汰任务的通知》,要求在10月31日前关停全市碳化室高度4.3米及热回收焦炉。据Mysteel统计,本次关停产能合计约960万吨,占太原市总产能1350万吨的71%,本次关停若严格执行,或引发焦炭供给收缩。随着焦炭行业去产能不断落实,行业供需格局将由之前的过剩变为净短缺,产业集中度。” 1. ■动力煤港口价格反弹,产地价格稳中有增:据Wind数据,截至9月4日秦皇岛Q5500动力煤安信证券平仓价报收于549元/吨,周环比上涨2元/吨。 2. 主产地煤价小幅下滑,据煤炭资源网,山西大同地区Q5500报收于393元/吨,煤炭行业周报周环比持平,陕西榆林地区Q5800指数报收于395元/吨,环比上涨5元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500报395元/吨,周环比上涨5元/吨。 3. 重点电板块通过压力测试厂库存下降。 4. 据煤炭资源网,截至9业绩有望持续回升月2日全国重点电厂库存7643万吨,环比下降375万吨,日均耗煤量为392万吨,环比下降7万吨。 5. 港口方面,据安信证券Wind数据,9月4日,重点港口(国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港)库存为1010万吨,环比下降27万吨,长江口库存为541万吨,环比下降36万吨。 6. 电厂进煤炭行业周报入去库存阶段。 7. 目前高温带来的高日耗已进入尾声,随着入秋阶段性需求或板块通过压力测试将有所下降,目前产地供给平稳,中下游库存已处于中偏低水平,但在地产基建的刺激下工业用电或将回升,同时进口煤的限制仍未放松,均将对后期煤价形成支撑。 8. 板业绩有望持续回升块通过压力测试,业绩有望持续回升。 9. 2020年中报已经披露完成,总结煤炭板块上市公司于业绩发现,上市公司上半年业绩下降20.72%,其中二季度业绩同比下降13.52%,受疫情的影响,Q1板块生产经营受到影响,3-5月供需错配导致煤价加速下滑,因此上半年可以看做煤炭板块的压力测试,从业绩表现来看,安信证券板块通过本次压力测试,且我们预计下半年煤价中枢回升,业绩也将随之持续回升。 10. ■焦炭价格本周小幅上涨:据Wind数据,本周唐山二级冶金焦报收于1890元/吨,周环比上涨50元/吨;临汾二级冶金焦价格报收于1720元/吨,周环比煤炭行业周报上涨50元/吨。 11. 港口方面天津港一级冶金焦价格为2100元/吨,板块通过压力测试周环比持平。 12. 焦化行业去产能业绩有望持续回升加速,行业景气改善。 13. 据煤炭资源网,本周太原发布《关于按期完成焦化产能压价淘汰任务的通知》,要安信证券求在10月31日前关停全市碳化室高度4.3米及热回收焦炉。 14. 据Mysteel统计,本次关停产能合计约960万吨,占太原市总产能1350万吨的71%,本次关停若严格执煤炭行业周报行,或引发焦炭供给收缩。 15. 随着焦炭行业去产能不断落实,行业供需格局将由之前的过剩变为净短缺,产业集中度不断提升,行业景气恢复,有板块通过压力测试望实现持续盈利。 16. ■国内港口、产地焦煤价格持平:据Wind数据,截至9月4业绩有望持续回升日京唐港主焦煤价格为1410元/吨,环比持平。 17. 截至9月4日安信证券澳洲峰景矿硬焦煤价格为119.5美元/吨,环比上涨1美元/吨。 18. 产地方面,据煤炭资源网,本周主产地焦煤价格煤炭行业周报保持平稳焦煤库存下降,情绪转好。 19. 随着焦炭第二轮提涨落地,焦化企业对焦煤的采购积极性也在增加,焦煤生产企业库存压板块通过压力测试力有所缓解。 20. 供给方面,据煤炭资源网业绩有望持续回升,山东及内蒙部分企业生产受限,焦煤供给区域性收紧。 21. 综合来看安信证券预计焦煤价格短期平稳运行。 22. ■投资建议:我们推荐1)低估值,高盈利动力煤标的,如露天煤业、陕西煤业、中国神华等,煤炭行业周报2)受益于焦炭涨价的标的:美锦能源、金能科技、山西焦化、开滦股份等。 23. ■风险提示:宏观经济预期扭转不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下跌,焦化行业环板块通过压力测试保政策变化。