“原文摘录：，诞生长牛股2019年，中国网上零售总额11万亿元，同比增长18%。从核心驱动因素社零总额和渗透率来看，过去5年社零总额持续增长，保持8%以上的增速，电商渗透率逐年提升，2019年达到26%。在社零总额和电商渗透率的双重驱动下，我们预计未来3年电商GMV将保持15%的复合增速，到2023年。”
1. 零售说到底，就是通过降低销售环节的成本，让商品得以更广泛更便捷的买卖流通，互联网零售尤方正证券其如此。
2. 所以电商的核心，要么在支付，要么在物流（即电商行业123页深度对比报告便pdd现在的成功，也是在支付工具普及之后，才有定位和下沉的条件）。
3. 行业虽然包罗万象，但如果从经营形态分析，最基本的就是开放的闭环两种业态：买卖业态和平台业态。
4. 本报告努力解决以下问题：电商本质是什么？电商赛道有多宽多大？电商挣得是什么钱？电商中不同业态的变现天花板分别是什么？电商行业竞争几何？各家的能力圈在哪？核心壁垒是什么？电商玩法如何演绎？腾讯如何杀入红海？抖音快方正证券手入局对电商格局影响几何？1、行业空间-长坡厚雪赛道，诞生长牛股2019年，中国网上零售总额11万亿元，同比增长18%。
5. 从核心驱动因素社零总额和渗透率来看，过去5年社零电商行业123页深度对比报告总额持续增长，保持8%以上的增速，电商渗透率逐年提升，2019年达到26%。
6. 在社零总额和电商渗透率的双重驱动下，我们预计未来3年电商GMV将保持15%的复合增速，到2023年到19开放的闭环万亿元。
7. 营销服务和佣金收入的提升，使电商龙头的收入增速高于行业GM方正证券V增长。
8. 2、竞争格局—中心化“3+X”&去中心化腾讯+快手+抖音+N中心化电商3+X竞争格局，行业高度集中，阿里巴巴电商行业123页深度对比报告、京东、拼多多的交易额占比达到97%。
9. 阿里京东做的越来越重，在商家服务、基础开放的闭环设施建设（阿里布局四通一达，京东自建物流和达达）、交易上下游行为（支付&金融）等方面延伸。
10. 其中，阿里龙头地位牢固，第二增长曲线明晰，19年交易额7方正证券1015亿元，年度买家7亿，营收规模遥遥领先。
11. 它的发展逻辑是服务商家（未来商家越来越年轻，对数字化接受程度越来越高，未来就看谁能捉住这群电商行业123页深度对比报告人，给他们输出足够多的东西）；京东高弹性，毛利率改善带来100倍弹性空间，若毛利率提升0.5%，京东营业利润将增长56.4%；拼多多高增速，年度交易额10066元，同比增速达113%，正在向行业老二发起冲击。
12. 去中心化电商的逻辑在于人成为商家的门槛越来越开放的闭环低，能够拉更多的人来做这事情。
13. 建国初期，做生意很困难，需要证照，今天还是需要门店做生意，未来可能个人就能做生意了，在做生意门槛进一步放低的情况下，拥有流量优势的平台就能把方正证券C端转化为电商。
14. 区别在于，微信/腾讯/快手是个人用周边的流量成为商家；字节是利用头条里面陌电商行业123页深度对比报告生人社交成为商家。
15. 梳理行业近开放的闭环3-5年来的发展，结合对疫情的思考，我们总结出当前电商行业的几大趋势。
