招商证券-传媒互联网行业周报：半年报业绩陆续发布，关注各板块优质龙头-200906

1. 截止到8月30日，传媒板块年初到现在上涨21.18%，排名所招商证券有板块第15名，上周传媒板块上涨2.49%，板块龙头反弹明显。

2. 建议关注具备优秀内容传媒互联网行业周报的龙头公司。

3. 上周传媒板块龙头公司反弹明显，特别是【芒果超媒】，我们近期参加了公司的调研活动，我们认为未来芒果有半年报业绩陆续发布望在破圈，粉丝变现，以及5G应用上持续有突破和惊喜，公司今年进步较大，在影视剧和综艺节目上已经处于龙头地位，而在广告业务，虽然上半年整个广告行业景气度不高，但公司还是凭借精品综艺和精品剧赢得了广告主的认可，我们预计公司的广告收入在今年下半年和明年还会有较大的突破。

4. 另一方面，我们尤其值得期待的就是公司发力的直播电商业务，电商业务市场空间巨大，一旦芒果顺利切关注各板块优质龙头入，有望再造一个芒果。

5. 另外，我们看到最近电影市场《八佰》的票房不断超预期，我们认为随着疫情的逐步被控制，民众观影的需求进一步提高招商证券，我们非常期待后期国庆档的票房有望进一步超预期，但由于好莱坞的电影相对来说，上映较慢，这对国内的电影公司形成利好，我们近期发布了【光线传媒】的深度报告《影视IP自主可控的扛旗者》，欢迎阅读。

6. 我们继续坚定看好游戏何O传媒互联网行业周报TT板块。

7. 另外，近期一些半年报业绩陆续发布龙头公司出现了调整，包括像【新媒股份】【完美世界】等，我们继续强烈推荐。

8. 关注各板块优质龙头我们认为OTT和游戏行业是5G应用里最确定的受益方向，而上述龙头二季度业绩其实仍然维持高增长，特别是去年下半年两家龙头的业绩基数也并不高，维持高增长是个大概率事件。

9. 另外，完美世界未来要推出的《梦幻新诛仙》，新媒股份发力的电视彩票业务都是较大招商证券的亮点，值得期待。

10. 最后，我们继续强烈看好传媒板块，我们认为传媒各细分行业正在经历彻底的供给侧改革，无论是游戏行业苹果下架无版号游戏，以及影视行业受疫情影响的供给侧改革，以及广告行业受经济环境影响很多小公司被迫传媒互联网行业周报退出，传媒各个细分行业龙头有望逆势扩张。

11. 投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局：第一个方向就是有望冲击千亿市值的龙头传媒公司，我们建议坚定持有，调整即买入，我们强烈建议关注【完美世界】【三七互娱】【芒果超媒】等；第二个方向，我们看好各个细分板块的龙头公司，我们继续建议关注【新媒股份】【世纪华通】【顺网科技】【奥飞娱乐】【壹网壹创】【慈文传媒】【欢瑞世纪】【华策影视】【吉比特】【掌趣科技】【中文传媒】【捷成股份】【分众传媒】【华扬联众】【宝通科技】【游族网络】【中信出版】【恒信东方】【立思辰】半年报业绩陆续发布【金科文化】【心动公司】等；最后，我们建议关注各种新的主题方向投资，包括KOL，MCN，VR/AR，云游戏，4K超高清等。

12. 风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）产品发布进度和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等关注各板块优质龙头；5）系统性风险。