方正证券-建筑材料行业周报：需求旺季来临，关注低估值绩优标的-200905

1. 目前水泥行业已经正式进入旺季运行的模式，库存快速下降，多地价格推涨，我们预计水泥价格有望在9月、10月延续上行方正证券态势，其中南方区域价格上涨延续的时间或将持续至四季度中后期。

2. 水泥建筑材料行业周报板块依然建议关注：1、当下需求旺盛的华东区域水泥龙头海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、万年青、华润水泥、塔牌集团；2、基建需求旺盛且弹性较大的北方水泥标的天山股份、祁连山、宁夏建材等。

3. 需求旺季来临我们认为从2020年下半年开始，伴随国内和海外需求的恢复，经济复苏，供需格局向好，玻纤价格有望底部回升。

4. 目前玻璃纤维关注低估值绩优标的各产品已经开启涨价模式，当前市场对粗纱产品需求量较大，各厂家货源紧俏，多数出现排单提货现象，缠绕直接纱价格上调300元/吨左右，毡用纱、板材纱等产品均有跟涨，行业盈利水平有望持续提升，建议关注中国巨石、中材科技、长海股份。

5. 我们认为玻璃行业进入旺季后供需格局将会维持偏紧的状态方正证券，伴随金九银十旺季需求的释放，玻璃库存有望得到进一步消纳，价格近期高位整理后有望延续上升态势。

6. 建议关注旗滨集团建筑材料行业周报、信义玻璃。

7. 我们看好2020年地产施工向需求旺季来临竣工持续传导，2019年施工、竣工同比增速持续改善，我们认为伴随地产销售的复苏、期房交房的限制以及潜在旧改项目的增量需求，地产后端需求有望逐步复苏。

8. 建议关注竣工端建材龙头北新建材、伟星新材；继续关注受益于精装房渗透率提升、地产集采比例提升的细分建材龙头东方雨虹、帝欧家关注低估值绩优标的居、蒙娜丽莎、三棵树、亚士创能、永高股份。

9. 建议重点关注帝欧家居，收入阶段性承压不改长期业绩增长方正证券趋势，预计2021年将会体现出较好的业绩弹性，当前市场价值被低估。

10. 风险提示：基建项目建设进度不及预期；行业建筑材料行业周报库存压力增加；行业盈利不及预期。