国投安信期货-有色金属晨报-200522

　　周四铜市回落。美国失业人数接近4000万人，美国再次对中国企业发动围剿，全球新增病例每日近10人，宏观压力越来越大。回到基本面看，周四最引人注意的是中国进口窗口回落到100元之内，换月以来国内铜价明显弱于外盘，最主要的还是国内消费回落，这包括消费集中释放结束、旺季结束，而供应上却在恢复，进口铜到货是必然。国内现货升水受压，精废比回到千元以上，铜价上升动力不再。技术上看，LME阻力为5500美元，交易上空单操作。　　昨日沪铝日内大幅波动探底回升。本周铝锭社会库存下降8万吨，流通货源偏紧，现货升水维持在200元左右，沪铝支撑仍在。铝锭进口窗口持续打开，进口铝锭将陆续流入，叠加四川、云南等地新产能投放提速，市场供应将抬升。目前下游开工维持在较高水平，上期所仓单降至仅14万吨，挤仓风险犹存，短期沪铝有望维持高位震荡，利空因素在积累，建议暂时观望。　　伦锌单日跌幅大，周内形态略偏于外强内弱，建议沪锌多单减量密切关注20日均线。市场没有基本面变化的明确消息。南美疫情高峰一方面加重市场对矿端供应的忧虑，同时也不排除影响了市场对全球需求恢复的信心。　　隔夜沪铅6-7月间BACK价差月底前重新扩大，跟踪2006减仓速度，正套为主。精废价差再度走扩到200元/吨，预计社会库存累积偏慢，但铅价站稳万四继续反弹需要观察到更多消费信号。　　昨日沪镍夜盘临近尾盘时闪崩，直线跌停。目前国内外镍基本面表现整体平稳，消息面也表现平淡。LME镍价昨晚未见跟进，国内镍系其他品种价格亦运行平稳。此次事件或为大户砍仓或乌龙指，尤其是临近收盘出现大单冲击后，引发部分程序化交易单集中撞车，市场出现极端行情。考虑到目前基本面消息面均未见异动，开盘后镍价或高开，按照目前LME镍价位置，沪镍价格或在102000元附近。建议暂规避风险，观望为主。　　不锈钢市场运行仍然疲软，价格阴跌为主。4、5月份钢厂开工率回升后，不锈钢产量逐渐恢复，6-7月份将进入传统不锈钢淡季，需求或因季节性原因减弱，对于不锈钢形成一定压力。部分贸易商表示近两周不锈钢市场或有集中到货情况，冷轧报价或小幅下调，继续关注下游接货能力。建议维持偏空思路。