太平洋-长安汽车-000625-自主单月持续高增长，福特高端车旺销-200907

　　长安汽车(000625)
　　事件：长安汽车公布 8 月销量，各个业务单元销量高增。
　　1、长安自主月销持续高增。8 月当月长安自主品牌合计销量达到 9.1万辆，同比增长 53%，增速远超行业增长水平，并且领先自主竞争对手。
　　2、销量高增之外主品牌占比提升结构改善。受益 CS75plus、 CS55plus、UNIT-T 等车型的旺销，长安“V”标主品牌的销量更加抢眼，预计同比增长超过 80%，自主品牌结构改善将明显有利于业绩提升。
　　3、福特高端车旺销，三季度将持续超预期。 8 月长安福特销量 2 万台，同比增长 37%，环比基本持平，但这其中高价位探险者和林肯冒险家占比较高，也有利于长安福特经营性业绩改善。
　　4、定增获批，高强度研发获资金保障。公司年初发起的 60 亿定增计划获得证监会通过批复，募集资金主要投向公司核心发动机 NE 系列及高端车型 CD569 生产线建设。公司整体现金流健康，但是由于行业研发强度极高，此次定增将补充公司生产性投入，有利于公司利用自身资金投入汽车电子等其他方面。
　　5、投资策略。三季度开始乘用车拐点趋势明显，建议增配优质乘用车公司，我们预计长安汽车 2020、2021 年净利润 45 亿元、60 亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：行业复苏不达预期，新车销量表现不及预期