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长江证券-农产品行业-生猪养殖专题报告五十七:如何看待饲料产量增速回升?-200830

上传日期:2020-09-02 13:46:03  研报作者:陈佳,顾熀乾  分享者:rosmarin   收藏研报

【研究报告内容】

 

原文摘录:度仍然相对较慢。2020年7月猪料总产量和仔猪料产量分别为701万吨和185万吨,相比于2018年7月降幅为14%和31%,2020年7月母猪料产量为120万吨,相比于2018年7月增幅为19%。可以看出,除去母猪料销量以外,仔猪料和猪料总产量仍处于下滑态势。养殖高景气背景下母猪料的使用时。”

 

1. 目长江证券前市场比较关注猪饲料产量增速回升背后生猪养殖行业产能恢复情况,2020年7月全国母猪料产量达到138万吨,同比增长77.8%。

2. 我们认为,母猪料产量回升主要是由于去年母猪存栏低基数所造成的,加上三元母猪占比较高以及母猪料使用时间提前也对母猪料产量的农产品行业行业生猪养殖专题报告五十七增加起到了推动作用。

3. 我们认为,生猪养殖行业产能虽然有所恢复,但仍处于如何看待饲料产量增速回升?短缺状态,这也是目前猪价维持高位的主要原因。

4. 在产能持续短缺的背景下只要需求层面不发生较大变化,我们认为生猪价格在较长时间内维持高位是大概率事件(根据测算,20长江证券21年生猪供需缺口在1.34亿头左右)。

 

5. 持续重点推荐生猪养殖板块,重点推荐牧原股份,看好温氏股份、傲农生物;建议关注农产品行业行业生猪养殖专题报告五十七正邦科技、新希望、唐人神和金新农。

6. 低基数是母猪料产量快速如何看待饲料产量增速回升?增长主要原因去年母猪存栏低基数是今年母猪料产量快速增长的主要原因。

7. 2020年7月全国母猪料总产量达到138万吨,同比增长长江证券77.8%。

 

8. 我们认为,2020年母猪料产量同比实现快速增长有多方面因素:1、2019年行业产能去化严重,低基数影响下母猪料产量同比快速增长;2、大型养殖企业产能加速扩张,母猪总存栏量开农产品行业行业生猪养殖专题报告五十七始触底回升;3、三元母猪存栏快速增加,母猪料使用时间有所提前;4、养殖高景气背景下母猪料平均投喂量有所增加等。

9. 综合来看如何看待饲料产量增速回升?,母猪料产量快速增长是在存栏低基数背景下多种因素叠加所导致的。

10. 6月份以来仔猪料和猪长江证券料总产量逐步回升2020年6月以来猪料产量开始触底回升。

 

11. 2020年6月,全国猪料产量达到635万吨,同比增长9.3%,相比于2019年8月增幅达到25%,相比于2019年1月降幅为31%;2020年6月全国仔农产品行业行业生猪养殖专题报告五十七猪料产量达到203万吨,同比增长4.6%,这也是非洲猪瘟疫情之后仔猪料产量首次同比实现正增长,相比于2019年1月仔猪料产量降幅仍然达到43%。

12. 如何看待饲料产量增速回升?整体来看,全国仔猪料和猪料总产量从6月份开始均实现触底回升,可以看出养殖高景气背景下行业产能开始逐步恢复,但是产能恢复到正常年份的水平仍然需要一定时间。

13. 从饲料产量来看行长江证券业产能恢复速度仍然较慢尽管饲料产量触底回升,但是行业产能恢复速度仍然相对较慢。

 

14. 2020年7月猪料总产量和仔猪料产量分别为701万吨和185万吨,相比于2018年7月降幅为14%和31%,2020年7月母猪料产量为120万吨,农产品行业行业生猪养殖专题报告五十七相比于2018年7月增幅为19%。

15. 可以看出,除去母猪料销量以外,仔猪料和猪料总如何看待饲料产量增速回升?产量仍处于下滑态势。

16. 养殖高景气背景下母长江证券猪料的使用时间普遍提前,从而提升三元母猪的生产性能,这也对母猪料产量产生了积极影响。

17. 风险提示1.生猪价格大农产品行业行业生猪养殖专题报告五十七幅下跌风险;2.养殖企业出栏量不达预期。

 

 报告详细内容请查阅原报告附件
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