信达证券-石油加工行业数据点评：每周炼化，坯布小幅去库存？-200831

1. PX：市场震荡信达证券小幅下滑。

2. 成本端，原油需求复苏仍存石油加工行业数据点评忧虑与美国飓风来袭，国际原油价格小幅震荡，成本支撑尚可。

3. 需求方面，下游PTA开工率小幅升高，后期仍有部分每周炼化装置计划检修。

4. 整体而坯布小幅去库存？言，PX市场整体供需偏松。

5. 周内石脑油表现偏强势，加上新装置月底预计出料，PX加工差继续下行，但加工差低位限制P信达证券X市场继续下行，PX市场整体供需偏松，本周PX市场价格窄幅微跌。

6. 目前，PXCFR中国主港价格在54石油加工行业数据点评9（与上周相比，-2）美元/吨，PX与原油价差在220（-3）美元/吨，PX与石脑油价差在118（-19）美元/吨。

7. PTA：PTA价每周炼化格小幅回落。

8. 供应端，周内亚东石化坯布小幅去库存？和华彬石化进入检修，扬子石化和台化装置负荷提升，本周PTA开工小幅上调，生产负荷为78.90%（+1.0pct）。

9. 需求端，终端市场信达证券虽因临近传统旺季订单略有回暖，但下游聚酯工厂开工上行幅度有限，PTA市场整体供需关系仍显宽松。

10. 整体而言，PTA市场高库存压力难以释放，限制PTA市场上行空间，周内PTA市场变动有限，价格先小涨后企稳运行，周尾出现小石油加工行业数据点评幅下滑。

11. 据CCFEI数据显示，本周PTA社会流通库存至271.9（+5.0每周炼化）万吨。

12. 目前PTA现货价格在3515（-15）坯布小幅去库存？元/吨，行业单吨净利润在62（+25）元/吨。

13. MEG：华东信达证券去库缓慢，MEG价格稳中提升。

14. 供应方面，华东港口库存仍处于高位，但因台风及海外装置检修原石油加工行业数据点评因，MEG实际到港量有所减少，供应稳定。

15. 需求方面，下游聚酯开工负荷高位，后期仍有新增产能投放，金九银十将至，终端市场将迎来旺季每周炼化，对原料市场存在一定支撑。

16. 总体来看，本周MEG市场商谈气氛良好，价格整体坯布小幅去库存？维持稳中偏上运行。

17. 目前MEG现货价格在3765（+60）元/吨，华东罐区库存为135（-1）万吨，开工率信达证券为57.20%（+1.20pct）。

18. 涤纶长丝：需石油加工行业数据点评求持续性不足，涤丝价格回落。

19. 供应端，8月PTA集中检修较多，支撑短期原料供需基本平衡，但社会库每周炼化存压力仍然较大，基差依然处于弱势格局。

20. 需求端，周初终端需求表现清淡，周中由于主流长丝企业促销，下游用户坯布小幅去库存？适度补仓，长丝产销放量，库存压力小幅缓解。

21. 本周后期长丝市场信达证券稳定为主，前期低位采购导致库存转移至下游工厂，并没有完全消化，长丝社会库存压力依然凸显。

22. 整体而石油加工行业数据点评言，涤纶长丝主流产品价格延续下跌态势，原料震荡回暖，成本压力凸显。

23. 目前涤纶长丝价格POY5175（-50）元/吨、FDY5625（-125）元/吨和DTY6550（-50）元/吨，行业单吨盈利分别为POY-185（-55）元/吨、FDY-15每周炼化1（-105）元/吨和DTY-135（-38）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY27（-1.0）天、FDY25.5（+1.0）天和DTY32.5（+0.0）天，开工率79.7%（+0.0pct）。

24. 织布：坯布小幅去库存？坯布小幅去库存。

25. 尽管外贸纺织行情回暖，家纺订单对当前织造行业开工率有一定支撑，但并未提振纺织市场信心，高温天气以及成品库存高位造成的企业降负停车现象并未改善，织机开工信达证券负荷仍处于低位。

26. 盛泽地区织石油加工行业数据点评机开机率65.0%（+0pct），盛泽地区坯布库存天数为45.0（-0.5）天。

27. 聚酯瓶片：瓶片市场持稳每周炼化运行。

28. 周初，原油和聚酯原料横盘整理，瓶片工厂报价坯布小幅去库存？整体稳定。

29. 周中，原油小幅走高，聚酯原料走势偏弱，市场观望气氛浓厚，下游工厂和贸信达证券易商操作谨慎，瓶片工厂报盘稳定。

30. 周石油加工行业数据点评尾，原油价格回落，聚酯原料维持疲软走势，瓶片工厂报盘多稳，个别企业报价下调。

31. 整体来看，本周原油高位小幅震荡，聚酯原料价位稳定但走势偏弱，瓶每周炼化片工厂报价整理稳定个别下调。

32. 目前P坯布小幅去库存？ET瓶片现货价格在5225（-0）元/吨，行业单吨净利润在147.3（-5.0）元/吨。

33. 信达大炼化指数：自2017年9月4日至2020年8月28日，信达大炼化指数涨幅为117.19%，石油加工行业指数涨幅为-32.53%，沪深300信达证券指数涨幅为25.97%。

34. 相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）和新凤鸣石油加工行业数据点评（603225.SH）等。

35. 风险因素：（1）每周炼化大炼化装置投产，达产进度不及预期。

36. （2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需坯布小幅去库存？求端严重不振。

37. （3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅信达证券度的干扰。

38. （4）PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的石油加工行业数据点评重大变动。