新时代证券-移为通信-300590-中报点评：新业务规划打开成长空间，疫情冲击不改长期趋势-200831

1. 事件：2020年8月25日晚间公司发布2020年半年度财务报告，报告显示2020年H1公司实现营业收入1.83亿元，同比下滑32.78%；实现归属于上市公司股东的净利润4新时代证券,207万元，同比下滑33.28%。

2. 海外疫情影响H1业绩承压，下半年业绩将有望改善20移为通信20年H1业绩受疫情冲击，海外需求下降明显，公司营收及利润收到影响。

3. 从具体的销售区域来看，北美洲、南美洲、欧洲业务受疫情冲击较大，销售收300590入同比分别下滑超过50%、47%、28%。

4. 非洲地区销售情况稳定，销售收入同比增长26中报点评.47%。

5. 报告期内公新业务规划打开成长空间司实现综合毛利率44.55%，同比增加2.23%。

6. 其中资产管理终端毛利率提升较大，提升7.疫情冲击不改长期趋势5个百分点。

7. 上半年销售费用上升，管理、研发费用下降，新时代证券财务费用大幅下降。

8. 预计随着欧洲等海外区域疫情逐步恢复、复工复产进度加快，公司移为通信业绩在下半年有望触底回升。

9. 国内市场业务发展良好，动物追踪溯300590源业务保持亮眼增长公司在持续耕耘国际市场的同时，仍坚持对国内市场的持续开发。

10. 公司针对国内金融风控领域代表产品CL10已获得中报点评客户广泛认可，针对物联网、共享出行行业推出的ZK601系列产品也为扩大共享出行市场占有率奠定良好基础。

11. 动物追踪溯源产品业务于报告期实现销售收入逾1,300万元，公司已完成第一阶段电子商务平台的搭建并于澳大利亚上线，预计未来新业务规划打开成长空间全球动物溯源管理市场会进一步扩大。

12. 定疫情冲击不改长期趋势增强化M2M业务竞争优势，坚持高研发投入未来成长空间广阔公司拟以非公开发行的方式进行股权融资，金额为6.3亿。

13. 募集新时代证券资金主要用于4/5G终端研发、动物溯源产品升级、工业路由器等高端产品研发与制造。

14. 公司老业务继续受益物联网行业在国外及国内市场的高速成长，同时新业务新业务移为通信有助于公司打开未来成长空间。

15. 投资建议：短期受海外疫情影响，但公司整体经营稳健，各业务发展良好，我们预计公司2020/2021/2022年净利润分别为1.53/2.41/2.99亿300590元，对应EPS分别为0.63/1.00/1.24，维持“推荐”评级。

16. 风险提中报点评示：海外疫情出现反复；疫情恢复不达预期；汇率波动。