太平洋证券-创业慧康-300451-公司业务恢复增长，高景气度有望持续-200831

1. le_Summary]事件：公司发布2020年中报，实现营业收入7.09亿元，同比增长15.53%，归母净利润9262万太平洋证券元，同比降低25.98%，扣非归母净利润8895万元，同比增长11.11%。

2. 公司业创业慧康务逐步恢复，公卫领域存机遇。

3. 公司二季度单季实现营300451业收入3.82亿元，同比增长30%，业务逐步回暖。

4. 上半年，公司新增千万级订单12个，较上年同期增50%，疫情催化下，公共卫生领域存在新的市场机遇，国家应急管理体系和公司业务恢复增长基层医疗急需补齐短板，公司在公共卫生领域深耕多年，公共卫生业务得到进一步拓展，订单总额较去年同期有大幅增长。

5. 医卫互高景气度有望持续联网和物联网业务羽翼渐丰。

6. 互联网领域，公司依托健康中山打造了城市级互联网平台，上半年运转较好，截至2020年7月，“健康中山”平均日活跃量为近2万，累计生成健康档案数452.1万份，较去年年末增长80%，上半年聚合支付业务实现交易额逾54亿，支付笔数逾2700万，同时，公司承建了2个省级互联网监管平台，参与了1太平洋证券00多家互联网医院的建设，自有公有云互联网平台接入医院300多家。

7. 物创业慧康联网领域，公司在多家医院上线了数字病房，发布了医疗物联网接入基础平台V1，为物联网医院建设提供核心支撑。

8. 发挥健康中山运营经验，拓300451展“未来社区”新场景。

9. 上半年，公司通过物联网技术、可穿戴设备等智能终端应用，探索社区健康管理O2O模式，打造城市级互联网医疗平台、大数据共享平台和健康管理平台，推出全方位的未来社区解决公司业务恢复增长方案，发挥健康中山运营上的经验，有望逐步实现从建设到运营的角色切换。

10. 盈利预测：预计公司2020年、2021年、2022年的EPS分别为0.32元、0.44元和0.5高景气度有望持续7元。

11. 基于以上判断，给予“买入”太平洋证券评级。

12. 风险提示：互联网医疗业务拓展速度不及预期，金融it外包业务存在创业慧康不确定性。