新时代证券-宁波银行-002142-2020年中报业绩点评：借助金融科技精准赋能，营收利润保持高增长-200831

1. 宁波银行于2020年8月28新时代证券日披露2020年中报业绩。

2. 资产规模稳步扩张：截至6月末，公司资产总额15,104.7宁波银行0亿元，增长14.63%。

3. 主因公司加大实体经002142济服务力度、践行普惠金融，扩大贷款投放规模。

4. 营收结构进一步优化，发放贷款及垫款占比提高1332020年中报业绩点评BP至40.04%。

5. 大零售战略持续推进，个贷规模稳健增长，6月末借助金融科技精准赋能个贷总额1,972.39亿元，较年初增长9.76%。

6. 坚持将民营小微企业作为服务的重点对象，对公业务进一步夯实，6月末企业营收利润保持高增长贷款总额3,533.92亿元，较年初增长15.87%。

7. 公司各项主营业务持续向好，2020年上半年营业收入199.新时代证券81亿元，同比增长23.40%，为所有上市银行营收同比增速的次高，远超同业平均；归母净利润78.43亿元，同比增长14.60%；拨备前利润130.22亿元，同比增加22.65%；年化加权平均净资产收益率为17.47%。

8. 公司实现利息收入256.92亿元，同比增长17.99%，主因是生息资产规模持续扩大、结构进一步优化，其中贷款利息收入141.52亿元，占全部利息收入的55.08%，宁波银行同比增长31.47%。

9. NIM略微下行002142，整体保持稳定：上半年公司NIM同比下降3BP至1.78%，生息资产收益率降幅略高于计息负债成本率降幅，一是由于公司主动让利，加大对实体经济的支持力度；二是存款成本较为刚性，负债端成本率下降较慢。

10. 负债端2020年中报业绩点评成本率2.22%，较去年同期下降6BP，除存款外的成本率均降低，负债端成本率优势巩固。

11. 生息资产收益率4.51%，借助金融科技精准赋能较去年同期下行13BP，其中证券投资、存放同业、存放央行款项的平均收益率降幅较大，贷款收益率反而有所上升。

12. 中间业务收入进一步扩张：上半年公司非息收入86.74亿元，同比增营收利润保持高增长加29.61%；其中手续费及佣金净收入52.02亿元，同比大幅增长46.48%。

13. 主因银行卡、代理类新时代证券业务增速较快，同比分别增长47%和54%。

14. 投资收益35.57亿,同比增宁波银行加5.02%。

15. 资002142产质量总体稳定：公司信贷资产规模平稳增长，不良贷款总体可控，各项监管指标符合监管要求。

16. 6月末，不良贷款余额49.47亿，较年初增加8.06亿2020年中报业绩点评，不良贷款率为0.79%，较年初小幅增加1BP，仍维持较低的不良水平；公司拨备覆盖率506.02%，虽较年初下滑18.06个百分点，但仍为所有上市银行首位。

17. 资本充足率为14.57%；一级资本充足率为11.43%；核心一借助金融科技精准赋能级资本充足率为9.98%。

18. 投资建议：公司自身的地理位置、对客营收利润保持高增长户的筛选、经营策略以及区域经济的总体发展等因素形成优势网络，使其综合利用获利。

19. 公司地处江南富庶之地，主要聚焦我国经济最活跃、融资需求最旺盛的地区；坚持“大银行做不好，小银行做不了”的策略，形成自己独到的新时代证券特征；聚焦优质客户的筛选，从服务等各方面吸引客户，上调至“强烈推荐”评级。

20. 风险提示：转型带来经营风险；监管趋严下政策风宁波银行险；疫情冲击下市场风险。