国投安信期货-有色金属晨报-200521

　　【 策略观点】　　周三铜市表现强劲，对中国两会推出刺激政策和全球经济复苏的预期继续给铜价支持。但20日世卫组织发布的数据显示在过去的一天新增病例刷新高点，欧美在准备不充分的情况下重启经济，疫情和经济正在赛跑中。回到铜市来看，进口窗口有所收窄，但进口需求仍在继续，现货仍在推升水，精废比已经回升，利多的力量正在逐渐放缓。技术上，我们关注5500美元阻力的有效性。　　隔夜伦铝大涨至1515美元/吨，沪铝延续震荡偏强。本周铝锭社会库存去库至100万吨以下，上期所仓单下滑至16万吨，挤仓风险犹存，流通货源偏紧，现货升水维持在200元以上，带动盘面价格强势。铝锭进口窗口持续打开，后续进口量恐超预期，叠加四川、云南等地新产能投放提速，市场供应将缓慢抬升。目前下游开工维持在较高水平，关注库存、开工率、出入库等数据变化。短期沪铝有望维持高位，利空因素在积累，建议暂时观望。　　弗利辛恩单日入库8900吨，但LME0-3月锌现货升水小幅推高到7美元，技术上，站稳整数关后，锌价反弹指向2100美元。南美疫情仍在高峰期也加剧市场对矿端供应忧虑。沪锌盘面偏弱，预计进口盈亏比价在平衡位置反复波动，有利于做出进口锌锭尚难集中冲击国内市场的预期。多单继续持有。　　内外铅价反弹，沪铅主力换月，仍预计月底前2006减仓压力大。因铅价连续反弹，正套价差收敛明显。技术上，单边反弹幅度受限，建议了结正套中的多头敞口。　　隔夜镍价大幅走高，镍铁市场供需暂平稳，叠加镍矿端成本支撑，镍铁价格表现持续偏强。但国内不锈钢价格目前已有见顶迹象，或难维持高位。镍价目前仍缺乏进一步上涨的动力，国内精镍供应暂稳，但精镍市场成交持续放缓，再加上后期进口镍铁资源与镍矿方面的冲击，镍价反弹空间有限。建议维持高位沽空思路，关注上方阻力位情况，同时继续关注国内镍矿镍铁进口变化。　　不锈钢市场交投已有转弱迹象，钢厂开工率回升后，不锈钢产量逐渐恢复， 6-7月份将进入传统不锈钢淡季，需求或因季节性原因减弱，对于不锈钢形成一定压力。部分贸易商表示近两周不锈钢市场或有集中到货情况，冷轧报价或小幅下调，继续关注下游接货能力。建议维持偏空思路。