华创证券-建筑装饰行业周报：建筑板块中期业绩概览，传统基建业绩稳健，钢结构和设计表现较优-200830

1. 上周回顾：1）7月中国钢材出口华创证券量为418.00万吨，前值为370.00万吨，环比+12.97%；2）7月中国钢材进口量为261.00万吨，前值为188.00万吨，环比+38.83%；3）7月中国铁矿砂及其精矿进口量为11,265.00万吨，前值为10,168.00万吨，环比+10.79%；4）7月中国服务贸易差额为-107.59亿美元，前值为-104.30亿美元。

2. 建筑装饰行业周报本周观点：建筑板块中期业绩概览：传统基建业绩稳健，钢结构和设计表现较优。

3. 本周我们统计了已发布中报的114家建筑企业的营收和业绩情况（截止8月29日），受疫情影响，上半年仅45家企业实现了业绩正增长，主要分布在园林、公路桥梁、设计、装饰和化学工程，各有7家、7家、8家、4家、4家，考虑不同子领域的企业数量存在差异，并剔除基数在3家及以下的子领域，公路桥梁、设计、化学工程建筑板块中期业绩概览实现业绩正增长的企业占比相对较高，均在44%以上，其次是水利水电和钢结构，装饰、房屋建设表现较差，仅有20%左右的企业实现了业绩正增长。

4. 另外，我们还统计传统基建业绩稳健了各子版块的业绩增速中位数，仅铁路建设、智能工程、设计为正，其次是水利水电、公路桥梁、钢结构、化学工程，业绩增速中位数均在-10%以上，仅看Q2的话，则多数子领域转负为正，设计、钢结构、国际工程均在20%以上，而装饰、园林、专业工程、智能工程仍为负值。

5. 综上，我们认为疫情冲击下的逆周期调节政策效果明显，行业固投增速已连续三个月维持高位增长，具体到企业来看，基建央企和地方国企（公路桥梁）均表现出了钢结构和设计表现较优较强的抗风险能力，而民营企业中，钢结构和设计表现较好，我们认为均是受益于行业较高的景气度，园林、装饰Q2仍以负增长居多。

6. 继续推荐装配式和基建两条主线华创证券：1）装配式产业链：钢结构、装配式装修；2）基建链：央企和设计企业。

7. 建筑装饰行业周报基建数据跟踪：1）专项债：本周专项债发行量为1874亿元。

8. 截至目前累计发行量28315亿元，同比+48.87%；2）发改委项目批复：本周无发改委批复项目；3）公司订单跟踪：本周建筑板块中期业绩概览共11家公司中标19个订单，中标总金额为628.62亿元，其中房屋建设3.02亿元，智能工程1.71亿元、园林工程100.28亿元、城轨建设9.40亿元、铁路建设505.06亿元、钢结构0.82亿元、水利工程7.13亿元、装修装饰1.20亿元。

9. 个股推荐：推荐钢构加工龙头鸿路钢构、精工钢构，装配式装修龙头亚厦股份、全筑股份、金螳螂，设计传统基建业绩稳健龙头苏交科、中设集团，基建央企中国铁建、中国中铁、中国建筑、中国交建，以及园林企业东珠生态。

10. 市场回顾：1)行业钢结构和设计表现较优：本周大盘上涨0.68%，创业板上涨4.76%，建筑行业下跌0.90%，在整个市场中表现较弱。

11. 子行业除房屋建设、园林全部下跌，跌幅前五为钢结构（-3.65%）、装饰（-2.74%）、水利工程华创证券（-1.75%）、国际工程（-1.42%）、铁路建设（-1.21%）。

12. 2)个股：本周共47只股票上涨，整体表现低于上周，涨幅前五的公司为美晨生态（14建筑装饰行业周报.66%）、名家汇（14.39%）、奇信股份（14.12%）、蒙草生态（13.40%）、铁汉生态（9.18%）；跌幅前五的公司为中衡设计（-12.69%）、柯利达（-11.11%）、亚厦股份（-9.29%）、中国核建（-7.09%）、ST罗顿（-6.58%）。

13. 月度来看共92只股票上涨，年初至建筑板块中期业绩概览今共80只股票上涨。

14. 3传统基建业绩稳健)资金面跟踪：从债券利率看，建筑行业AAA利差58.75bp，AA+利差109.23bp，AA利差352.06bp，环比各-8.16/-6.01/-4.82个bp。

15. 4钢结构和设计表现较优)其他：本周共3家公司发生大宗交易，2家公司发生重要股东增减持。

16. 风险提示：基建投资增速不达预期，政策推华创证券进程度不及预期。