“原文摘录:占市场份额,促进行业集中度水平的提升。▍风险因素:燃料成本大幅上升;电价超预期波动;政府支付能力下降;项目推进不及预期。▍投资策略。电价政策风险消除和中报普遍高增为火电估值修复提供了催化剂,汛期来临和6月后来水转丰助水电Q3业绩;持续看好大固废产业链的末端垃圾发电和前端环卫运营;检测正处于。” 1. 国家发改委对推行风光水火储一体化征求意见,电力公司的装机成长路径有望中信证券打开。 2. 各省REITs试点项目申报工作陆续启动,企业现金流状况或将迎来改公用环保行业周报善,龙头企业有望借助REITs进一步扩大市场份额。 3. 推荐华能国际(A&H)关注风光水火储一体化、华电国际(A&H)、宝新能源、皖能电力、川投能源、华润燃气(H)、龙马环卫、玉禾田、瀚蓝环境、广电计量、国检集团、电科院等。 4. ▍市场REITs试点项目启动申报表现回顾。 5. 本周上证综指上涨0.68%,深证成指上涨2.77%,创业板指上涨中信证券4.76%,沪深300上涨2.66%,中信电力及公用事业指数下跌0.40%。 6. ▍公用最新观点:国家发改公用环保行业周报委对推行风光水火储一体化征求意见。 7. 国家发改关注风光水火储一体化委官网公开征求对《关于开展“风光水火储一体化”“源网荷储一体化”的指导意见(征求意见稿)》意见的公告。 8. 风光水火储一体化以及源网荷储REITs试点项目启动申报一体化,鼓励以大型煤电或水电基地为依托,就近打捆新能源电力与储能设施,加强各类电源互补互济,促进电力系统清洁高效发展。 9. 我们认为电力系统的清洁化转型与调峰能力建设中信证券是长期趋势,当前大型发电公司在火电与水电端的成长空间有限,未来有望在政策引导以及平价上网的激励下,通过加码风电光伏投资,打开新的成长路径。 10. 风光盈利与现金流稳定性有望好于火电业务,将尤其利于火公用环保行业周报电公司估值体系改善。 11. ▍环保最新观点:基关注风光水火储一体化础设施REITs试点项目申报启动。 12. 近日,北京市发改委发布《关于开展北京市基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点项目申报工作的通知》,已满足申报条件且申请材料齐备的项目于9月3REITs试点项目启动申报日前报送至北京市发改委。 13. 目前,多个省市启动REITs试点项目申报,基础设施REITs产品有望中信证券在年内落地。 14. 污水处理、垃圾焚烧发电等运营项目收益及现金流稳公用环保行业周报定,付费模式清晰,适合作为REITs底层资产;水务、垃圾焚烧等细分领域仍处在扩张阶段,企业投资需求旺盛。 15. 因此,环保是基础设施REITs关注风光水火储一体化产品支持的重点领域。 16. REITs的推出将有助于拓宽企业融资渠道,缓解资金压力;通过资产出表助力企业轻资产化转型,改善企业REITs试点项目启动申报现金流状况。 17. 此外,龙头企业项目有望借助REITs实现资金的滚动使用,扩大运营规中信证券模及所占市场份额,促进行业集中度水平的提升。 18. ▍风险因素:燃料成本大幅上升;电价超预期波动;政府支付能力下降;项目推进不公用环保行业周报及预期。 19. 关注风光水火储一体化▍投资策略。 20. 电价政策风险消除和中报普遍高增为火电估值修复提供了催化剂,汛期来临和6月后来水转丰助水电Q3业绩;持续看好大固废产业链的末端垃圾发电和REITs试点项目启动申报前端环卫运营;检测正处于从大行业向大公司升级的关键阶段,下游需求在2020Q2修复明显。