“原文摘录:达到预定可使用状态。但第二季度产品未形成销售,故暂未实现收益。投资建议。公司作为国内领先的碳纤维企业,产品目前主要应用于军用,另外公司是国内碳纤维企业少数能持续盈利企业之一。随着募投项目即将投产逐渐释放产能,打破公司产能限制,公司业绩将进入一个新的成长空间。预计公司2020年、2021年E。” 1. 净利润同比增长7东莞证券7.5%,好于预期。 2. 2020年上半年,公司实现营业收入1.69亿元,同比增长46.51%;实现归属于上市公司股东的净利润9346万元,同比增长77.53%;归属于上市公司股东的扣非净利润8910万元,同比增长7中简科技6.71%;实现每股收益0.23元。 3. 2020年第二季度,公司实现营业收入1.24亿元,同比增长107.6%,环比增长177.8%;归属于上300777市公司股东的净利润6601亿元,同比增长133.5%,环比增长140.5%;实现每股收益0.17元。 4. 产品销量增长和毛利率的提升是公司业绩增2020年中报点评长主要原因。 5. 公司销售产品主要为ZT7系列高性能碳纤维及碳纤维织物,2020年上半年,公司碳纤维及织物产量51.48业绩好于预期吨,销量50.48吨,销量同比增长47.43%。 6. 2020年5月,公司与客户A签订的金额为2.65亿元的重大合同目前正新产能释放将推动公司成长在履行当中,第二季度累计确认收入金额为4968万元,合同剩余未履行部分正在按计划有序推进。 7. 2020年公司综合毛利率83.83%,同比提高了3东莞证券.96个百分点,其中碳纤维产品毛利率84.26%,同比提高了5.60个百分点。 8. 中简科技其他收益大幅增长是公司净利润增长的助力。 9. 2020年上半年,公司其他收益1528万元,300777同比增长1.99倍,占公司利润总额13.90%。 10. 其他收益主要来2020年中报点评自于增值税免退税及科研项目补助结转当期损益。 11. 我国军机业绩好于预期升级换代加速促进碳纤维需求。 12. 碳纤维因其“轻而强”和“轻而硬”的特性,被广泛应用于战斗机和直升机的机体、主翼、尾翼、刹车片及新产能释放将推动公司成长蒙皮等部位,减重效果显著,并且碳纤维复合材料逐渐从承力、次承力结构向主承力结构方向发展。 13. 我国新型战斗机使用碳东莞证券纤维复合材料比例不断提升,而我国仍有三成比例作战飞机是二代作战飞机。 14. 中简科技募投项目将打开公司成长空间。 15. 2019年公司首次公开发行,募投资金全300777部用于“1000吨/年国产T700级碳纤维扩建项目”,募投项目于2020年3月末达到预定可使用状态。 16. 但第二季度产品2020年中报点评未形成销售,故暂未实现收益。 17. 投资业绩好于预期建议。 18. 公司作为国内领先的碳纤维企业,产品目前主要应用新产能释放将推动公司成长于军用,另外公司是国内碳纤维企业少数能持续盈利企业之一。 19. 随着募投项目即将投产逐渐释放产能,打破公司产能限东莞证券制,公司业绩将进入一个新的成长空间。 20. 预计公司2020年、2021年E中简科技PS分别0.51元、0.72元,目前股价对应PE分别为94倍、67倍,维持公司“谨慎推荐”投资评级。 21. 风险提示:产品价格下跌,研发风险,募投项目投产低300777于预期。