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国泰君安-造纸包装行业周观点:进口针叶浆外盘报涨,规模包装纸企挺价意愿强烈-200830

上传日期:2020-08-31 09:52:53  研报作者:穆方舟,张心怡,林昕宇  分享者:mywlkj   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:道管控能力将决定未来行业地位。木浆国内需求偏弱、外贸出口受阻,浆价缺乏大幅上涨支撑动能;文化纸需求受疫情影响有所萎缩,下半年传统旺季及党建材料仍有望促进纸企盈利水平维持高位;生活用纸整体需求刚性,浆价低位,龙头纸企渠道布局加速、产品结构优化持续进行,相关纸企业绩支撑相对较强。国废价格基本稳。”

1. 本报告导读:国废价格基本稳定到货量偏国泰君安少,包装纸交投改善,规模纸企挺价意愿强烈;进口针叶浆外盘报涨,文化纸下游维持刚需采购为主,生活用纸止跌企稳采购积极性稍有提升。

2. 摘要:维持轻工“增持”造纸包装行业周观点评级。

3. 生活用纸进口针叶浆外盘报涨整体需求偏刚性,相关公司业绩支撑相对较强。

4. 龙头包装纸企将受益于集中度提升和原料获取优势,大厂出货情况较规模包装纸企挺价意愿强烈为有保障。

5. 文化国泰君安纸下游需求相对稳定,受延迟开学等影响,需求释放将有所延后,木浆价格仍处低位,盈利水平尚有保证。

6. 推荐标的:中顺洁柔、恒安造纸包装行业周观点国际、裕同科技、太阳纸业,山鹰纸业。

7. 不同纸种影响各有差异,优选行进口针叶浆外盘报涨业龙头。

8. 白卡纸行业格局整合开启,龙头话语权提升,行业规模包装纸企挺价意愿强烈景气度有望回暖提升。

9. 2021年将实现国泰君安废纸零进口,原材料渠道管控能力将决定未来行业地位。

10. 木浆造纸包装行业周观点国内需求偏弱、外贸出口受阻,浆价缺乏大幅上涨支撑动能;文化纸需求受疫情影响有所萎缩,下半年传统旺季及党建材料仍有望促进纸企盈利水平维持高位;生活用纸整体需求刚性,浆价低位,龙头纸企渠道布局加速、产品结构优化持续进行,相关纸企业绩支撑相对较强。

11. 国废进口针叶浆外盘报涨价格基本稳定到货量偏少,包装纸交投改善,规模纸企挺价意愿强烈。

12. 国废黄板纸到厂价多基本稳定,到货量整体规模包装纸企挺价意愿强烈偏少。

13. 外废国泰君安供应紧张,报盘继续推涨。

14. 下游需求改善预期减弱,纸企有意压低价格,但整体造纸包装行业周观点供应偏紧,对废纸形成一定支撑。

15. 瓦楞及箱板纸整体交投改善,市场大稳进口针叶浆外盘报涨小调。

16. 成本面继续支撑规模包装纸企挺价意愿强烈,下游刚需补库存为主,龙头纸企库存水平渐增,继续挺价压力加大。

17. 本周白板纸维持区间整理,白国泰君安卡纸涨势浓郁。

18. 白卡纸拉涨坚定,经造纸包装行业周观点销商低价惜售,但市场需求有限,实单仍然留有商谈空间。

19. 9月进口针叶浆外盘报涨,实单成交情况不明朗,文化纸整体开工负荷不足,下游维持刚需采购为主,生活用纸止跌企稳采购进口针叶浆外盘报涨积极性稍有提升。

20. 进口木浆价格行情窄幅震荡整理,下游涨价趋势增强,提振市场规模包装纸企挺价意愿强烈交投信心。

21. 外盘陆续报涨,实单成国泰君安交情况不明朗。

22. 铜版纸、双胶纸市场行情整理为主,厂家库存压力一般,仍造纸包装行业周观点有转产。

23. 下游经销商进口针叶浆外盘报涨暂无提前大量备货计划。

24. 本周生活用纸市场止规模包装纸企挺价意愿强烈跌企稳。

25. 涨价消息面支撑下,下游采购积极性稍见回升,但终端仍无显著放量,新增产能陆续投放中,库存国泰君安下降幅度仍较小。

26. 风险提示:造纸包装行业周观点疫情发展对复工影响,原材料价格波动,下游需求萎缩。

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