东吴证券-计算机应用行业：建行App上线数字货币钱包，网安Q2恢复明显-200830

1. 行情回顾：本周计算机行业(中信)指数上涨1.61%，沪深300指数上涨2.66%东吴证券，创业板指数上涨4.76%。

2. 疫情影响下2020H1板块营收同比增长6.6%，归母计算机应用行业净利润同比下降40.7%。

3. 子行业方面只有云计算板块收入实现正增长，经过前期回调后云计算板建行App上线数字货币钱包块吸引力再度浮现。

4. 从环比看网安板块改善明显，绿盟科技、深信服、美亚柏科、奇安信、格尔软件、中孚信息等收入均实现了从Q1的下滑到Q2单季度两位数以上的增长，并且网安板块目前估值在行业里相对网安Q2恢复明显不高，具有较大配置价值。

5. 看Q4的话，信创板块Q4将开始进入业绩的持续释放周期，并且可持续性较高，虽然招标价格有所下降但龙头份东吴证券额普遍超预期，目前处于机构低配状态，当前即可重点关注。

6. 其它可关注军工计算机应用行业信息、数字货币、证券IT等方向。

7. 信创：7月以来信创招标开始大量落地，新的格局下中国电子在党政口份额有望超预期，飞腾高端芯片的发布也打开PK体系的行业口的市场空间，麒麟V10版本发布全面兼容安卓生态，有望进一步和竞争对手拉开生态方面的差距，同时推出应用商店也有望打开新盈利模式和成长空间，重点推荐份额和产品超预期的中国长城、中国软件，其它一线品种关注金山办公、中科曙光，二线品种关注：东方通、太极股份（数据库）、神州数码（服务器）、卫士通、格尔软件，应用层信创关注用友网络、顶点软件、长亮科技，其它关注诚迈科技、中孚信息、宝兰德、卓易信息、北信源、同有科技等；军工信息：习近平总书记在中央政治局第二十二次集体学习时强调，统一思想坚建行App上线数字货币钱包定信心鼓足干劲抓紧工作，奋力推进国防和军队现代化建设，加快机械化信息化智能化融合发展。

8. 重点推荐中国海防、卫士通，关注星网宇达、航天发展、海兰信等；数字货币：商务部提出在京津冀、长三角、粤港澳大湾区及中西部具备条件的试点地区开展数字人民币试点，央行在央行数字货币（DCEP）进展较快，并下发首个区块链规范文件，数字货币进入规模试点阶段，关注长亮科技、恒生电子、卫士通、格尔软件、新大陆、数网安Q2恢复明显字认证等；网安：板块在行业内估值相对不高，龙头滞涨，关注启明星辰、奇安信、拓尔思（招标数据显示订单恢复快速增长）、绿盟科技、美亚柏科、中新赛克、南洋股份、安恒信息等；云计算：大涨后云计算更需关注一线品种的天花板，跨行业所以业务空间大的用友网络、金山办公看远期仍然拥有较大空间。

9. 二线品种关注金财互联、优刻得等，硬件关注浪潮信息、深信服；医疗信息：发改委和网信办联合发文首提推进互联网医院首诊制，关注卫东吴证券宁健康、创业慧康等。

10. 其它关注科大讯飞、中科创计算机应用行业达等细分龙头。

11. 建行App建行App上线数字货币钱包上线数字货币钱包：8月28日，中国建设银行APP显示，建设银行数字货币钱包已经上线，增加了“数字钱包充值”以及“数字货币”两个子菜单。

12. 用户可以绑定银行卡直接开通，但目前该功能或仅网安Q2恢复明显在部分测试地区开通。

13. 根据数字钱包协议显示，数字人民币钱包是指乙方根据甲方申请为其开立的东吴证券、具备唯一可识别编号的法定数字人民币的载体，分为APP钱包和硬件钱包。

14. 其中，数字人民币APP钱包，指通过支持数字人民币钱包的智能应用提计算机应用行业供的钱包服务。

15. 硬件钱包，指通过柜面或电子渠道开立的存储数字人民币的实体介质，是具有硬件安全单元介质的DC/EP建行App上线数字货币钱包载体，具有兑出、兑回、圈存、圈提、消费、转账、查询等基本功能。

16. 数字货币产业链和标的：相关IT系网安Q2恢复明显统改造升级主要包括发行、流通、管理三个环节。

17. 1、发行环节：目前国有大型银行数字货币项目主要以自研为主，外部金融IT厂商参东吴证券与较少，部分厂商以人员外包的形式参与。

18. 计算机应用行业后期当股份制银行、城商行等中小型银行开始布局数字货币时，因这些银行自身研发能力不足，外部金融IT公司有望受益明显。

19. 具体设计到的改造系统包括，新建基于数字货币的核心系统（比如建行App上线数字货币钱包账户管理、业务接口等）、新建数字钱包app等，变化最大的是核心系统，关注标的长亮科技，其次宇信科技、高伟达、天阳科技等。

20. 2、流通环节：目前主要网安Q2恢复明显由外部金融IT厂商参与。

21. 业务主要包括设备端的改造，如PoS机、ATM等硬件设备，东吴证券以及大型商户的ERP等软件系统。

22. 以PoS机为例，未来将计算机应用行业增加相应的硬件模块（数字货币身份识别和交易模组等），平均每台改造费用200-300元。

23. 根据中国支付清算建行App上线数字货币钱包协会数据，目前我国联网PoS机3287.29万台、ATM机110.04万台。

24. 因此，单PoS改造规模65.7-98.6亿元，若再考虑上ATM等其他硬网安Q2恢复明显件设备的改造，相应改造空间会更大。

25. 关注东吴证券标的新大陆、新国都、广电运通、优博讯等。

26. 3、管理环节：终端硬加密、pki系统和加密机需求量将增加，尤其加密机需求量和交易流量成正比，未来计算机应用行业交易量上来的话，对加密机需求增长很快。

27. 关注标的加密机卫士通、pki格尔软件、数字认证建行App上线数字货币钱包、硬加密飞天诚信。

28. 风险提示：信息创新、网络安全进展低于预期；行业后周期性；疫情风网安Q2恢复明显险超预期。