中泰证券-国防军工行业周报：核心标的半年报增长迅速，看好行业景气度持续向上-200830

1. 本周行情：本周上证指数上涨0.68%，军中泰证券工板块略输于大盘。

2. 指数表现：上证综指上升0.68%，申万国国防军工行业周报防军工指数下降2.23%，低于上证综指2.91个百分点，位列申万28个一级行业中的第27名；中证国防指数下降2.01%，低于上证综指2.69个百分点。

3. 估值表现：截至本周五，军工板块PE（TTM）为76.01倍，核心标的半年报增长迅速相比上周略有回落。

4. 个股表现：涨幅第一为天海防务看好行业景气度持续向上（41.34%），跌幅第一为光电股份（-11.99%），成交量第一为通裕重工（21.91亿股）。

5. 本周观点：核心标的半年报中泰证券增长迅速，看好行业景气度持续向上。

6. 在“十三五”收官与“十四五”规划之年，疫情影响下国防预算支出仍保持增长，行业形势整体向好，军工板块多家企业军品相关订单增加，Q2疫情消除后，近7成军工企业实现业绩国防军工行业周报增长。

7. 其中，具备稀缺性与较强研发实力的优质的核心标的有望受益军品领域需求释放的拉动作用，看好全核心标的半年报增长迅速年业绩增长。

8. 中长看好行业景气度持续向上期逻辑：成长层面：军工板块中长期逻辑在于军费开支增加以及军队、国防工业改革带来的行业景气度提升与基本面改善。

9. 建议重点关注航空中泰证券、国防信息化及新材料板块。

10. 改革层面：军工集团上市平台资源持续整合，国防军工行业周报2020年有望持续升温；混改领域，建立激励机制作为国企改革的重要手段之一将持续推进，激发板块活力，重点关注航空、电科旗下的资产注入和混改。

11. 推荐标的：建议重点关注主机厂：中航沈飞，航天彩虹，航发动力，中直股份；信息化：振华科技，航天发展，航天电器；新材料：中航高科，光威复核心标的半年报增长迅速材，北摩高科；改革：中航电子，中航机电，四创电子；民参军：新雷能，红相股份，安达维尔；行业龙头公司的集合：军工龙头ETF；中证国防ETF风险提示：价格风险；国家财政支出政策变化风险；国内外民用厂商参与市场的竞争风险。