国泰君安-农业：继续看好种植、养殖双链起舞-200830

1. 从景气的角度看好玉米，从成国泰君安长的角度看好转基因，继续推荐转基因玉米种业优质赛道。

2. 转基因玉米放开速度有望超预期，龙头农业市占率将提升。

3. 继续看好种植、养殖双链起舞以安全证书落地为核心标志，2020年是转基因玉米种子元年，如若转基因玉米种子未来落地销售，将会带来行业的重塑，核心表现为天花板的大幅上移以及行业竞争格局的洗牌。

4. 玉米景气度国泰君安向好也将推升玉米种子景气。

5. 供给端，国内玉米临储库存逐年下降，目前临储库存已经回归低位农业，库消比降到25%左右。

6. 并且2020年玉米种植面积仍可能维持下滑造继续看好种植、养殖双链起舞成玉米减产。

7. 需求国泰君安方面，畜禽存栏提升带动玉米需求好转。

8. 玉米整体农业维持紧供给，价格易涨难跌。

9. 养殖：生猪养殖逻辑由周期切换回成长，大市值养猪继续看好种植、养殖双链起舞公司仍将层出不穷，长期推荐。

10. 1、周期驱动成为过去，后续猪价或将在高位震荡格局中国泰君安开启缓慢下降通道。

11. 2、成长仍然是养殖股第一逻辑农业，万亿刚需+工业化红利+格局分散意味着巨大成长空间，生猪养殖仍然是不可错过的，稀缺的优质赛道，以3到5年的视角来看有望涌现多家大市值公司。

12. 3、从周期的角度继续战略布局后周期板块，继续看好种植、养殖双链起舞景气上行将贯穿今明两年，规模养殖占比迅速提升进一步推动动保龙头公司业绩表现。

13. 推荐2C端转型加速国泰君安的品种。

14. 多家龙头公司在向下游消费延伸方面取得进一步突破，推荐圣农发展、湘佳股份、雪榕生物与天马科技；其中，圣农发展：食品收入占比快速提升农业，成长属性增强有望重塑估值；湘佳股份：卡位冰鲜黄鸡优质赛道，13年锻造显著领先的消费品运营优势助力成长。

15. 雪榕生物：外看继续看好种植、养殖双链起舞工厂化金针菇整合加速，内看小包装迎放量拐点以及管理升级共同趋动公司进入新增长阶段。

16. 天马科技：饲料业务向好提供安全边际，向食品转型不断深化值得重点关注，产业国泰君安链延伸或再造一个天马。

17. 投资建议：种植链核心农业推荐玉米种业，选择既具备转基因技术储备的企业，又在传统杂交领域具备领先优势的标的，推荐标的：隆平高科、大北农、荃银高科。

18. 长期稀缺优质成长赛道为根基继续看好种植、养殖双链起舞，推荐生猪板块：牧原股份、新希望、正邦科技、温氏股份、大北农、天康生物等。

19. 推荐农业优质国泰君安标杆：海大集团、生物股份。

20. 推荐农业消费品化企业：圣农发展、湘佳股份、农业天马科技等。

21. 风险提示：政策风险；养殖疫病风险；自然灾害继续看好种植、养殖双链起舞风险。