中航证券-军工行业周报：南海博弈，实战训练促生装备需求-200830

1. 本周行情中证军工龙头指数（-2.03%），行业（申万）排名（27/28）；上证综指（+0.68%），深证成指（+2.77%），创业板指（+4.76%）；涨幅前五：天海防务（+41.34%）、通裕重工（+31.05%）、西部超导（+中航证券12.89%）、金通灵（+12.56%）、中航光电（+11.78%）；跌幅前五：光电股份（-11.99%）、盟升电子（-10.90%）、宏大爆破（-10.69%）、图南股份（-8.82%）、中航电子（-8.67%）。

2. 重军工行业周报要事件8月26日，美国商务部以“帮助中国军方在南海修建人工岛”为由，将包括电科集团（7所及旗下2家企业和30所）和中船重工（722所）下属单位等24家中国企业列入制裁的“实体清单”。

3. 8月27日，美国国防部称，中国在26日上午向南海发射了弹道导弹，对此，发言人赵立坚回应指出，中国军队在南海西沙南海博弈群岛附近有关训练活动是中国军队在中国近海开展的例行安排。

4. 8月28日，航天科技集团与航天科工集团，在京签实战训练促生装备需求署深化战略合作协议。

5. 双方依据协议，将以建设世界一流航天企业集团和世界一流航天防务集团公司为目标，加速推动全领域深度融合，共中航证券同提升中国航天国际竞争力和国际影响力，共同维护国家安全和国家利益。

6. 投资建议一、核心观点本周军工行业继续宽幅震荡，且个股方面涨跌分化，我们认为：1、军工行业前期急涨，且行业及个股涨幅较大，在中报业绩兑现前，部分资金有获军工行业周报利了解或者暂时回避的倾向。

7. 2、行业维持长期高度景气，航空航天等领域增速拐点向上尤为明确，同时中美紧张关系，或将呈现长期和南海博弈反复特征，同样在基本面和情绪面对军工行业构成支撑，军工行业深度调整的可能较小。

8. 3、中长期维持看好不变，但前期的急涨实战训练促生装备需求的涨速难以维持。

9. 4、后续可能向几个方向轮动和扩散，改革（科研院所改制、混改、资产证券化）；调整较为充分的航天领中航证券域；关注度相对较低的电科集团、船舶板块；市值较小个股等。

10. 风军工行业周报险提示军队订单释放进度低于预期；疫情持续时间存在不确定性。