中信证券-电力设备及新能源行业重大事项点评：风光消纳空间超预期，优质公司或迎估值提升-200520

　　核心观点
　　据能见报道，2020年电网新增风电消纳空间为37GW，光伏消纳空间为47GW。风电光伏电网消纳空间或超市场预期，有望进一步推动风电、光伏装机回暖，并打开中长期装机增长天花板，优质公司有望迎来估值提升。
　　▍风电光伏电网消纳空间或超预期。5月18日，据能源行业媒体能见报道，2020年电网基本确定新增风电消纳空间为37GW，光伏消纳空间为47GW，大幅超出此前市场预期的风电30GW、光伏40GW的消纳指标，且在放宽限电率以及一季度不纳入统计考核的情况下，全年消纳空间或进一步增加。
　　▍光伏新增项目申报规模或显著增加，风光装机有望实现高增长。2019年，受电网消纳限制，部分省份光伏项目在未拿到省网消纳文件的情况下无法申报竞价项目，导致首批光伏竞价项目总规模仅24.56GW，低于此前近30GW的预期，22.5亿元的补贴资金总额仅使用了约17亿元。在电网新能源消纳空间有望大幅提升的情况下，预计2020年新增竞价项目规模将达25GW以上，新增平价项目申报规模将达20GW左右。同时，由于今年首次将风电和光伏消纳指标区别对待，在保证风电延续抢装高增长的情况下，亦避免了风电大量并网对光伏消纳空间的挤占，预计2020年国内风电、光伏装机将分别达30-35GW和40-45GW。
　　▍新能源消纳能力提升，有望打开中长期增长天花板。5月19日，国家能源局发布关于公开征求《关于建立健全清洁能源消纳长效机制的指导意见（征求意见稿）》意见的公告，鼓励构建以消纳为核心的清洁能源发展机制，加快形成清洁能源消纳电力市场机制，全面提升电力系统调节能力，促进风电、光伏等清洁能源高质量发展。电网对于风电、光伏消纳空间的进一步扩容，并以更加积极接纳的态度对待新能源发展，有望打开国内以光伏为代表的新能源中长期装机增长天花板，行业优质公司有望迎来估值提升。
　　▍风险因素：风电、光伏装机增长不及预期，国内政策落地不及预期等。
　　▍投资策略：电网对清洁能源（尤其是光伏）消纳空间提升超预期，有望进一步释放优质产品和设备供应商增长潜力，重点推荐：光伏单晶硅片龙头隆基股份，硅料及电池片龙头通威股份，光伏玻璃双寡头信义光能、福莱特，受益于国内电站需求回暖的阳光电源，EVA胶膜绝对龙头福斯特。