川财证券-能源行业日报：1~4月鄂尔多斯煤炭产量同比下降11.3%-200519

　　每日点评
　　2020年5月19日，上证综指报收2898点，涨0.81%；深证成指报收11052点，涨1.21%；wind能源行业一级指数报收1843点，涨1.34%。其中，煤炭行业涨幅前三的公司为：山煤国际（600546，+7.83%）、大同煤业（601001，+3.21%）、中国神华（601088，+2.81%）。
　　用电企业复工复产节奏加快、近期气温回升促使电厂耗煤上行，同时主产地煤矿开工率下降、进口煤管控趋严，近期煤炭供需格局好转。供给端，“两会”会期临近，煤矿安全生产重要性更加凸显，预计近期煤矿安监对生产端的影响或将维持。需求端，下游用电复工复产节奏加快叠加近期气温升高，电厂耗煤负荷稳步上升。进口煤方面，近期进口煤管控较为严格，沿海进口煤通关困难，考虑到当前国内煤炭供需相对平衡、且1-4月煤炭进口量同比大增，部分港口进口煤通关配额紧张，预计后续进口煤管控或仍较严格。库存端，大秦线检修影响港口煤炭调入量，当前秦港煤炭库存大幅下降，港口库存低位增强产业链信心，贸易商捂货惜售情绪较浓。整体看，煤炭供需格局得益于电厂耗煤回升、主产地煤矿开工率下降、进口煤管控趋严等因素较前期有所好转，短期内煤价走势或将偏强。个股方面，我们仍建议关注资源储备优势突出、业绩稳定且有一定分红潜力的煤企，相关标的为中国神华、中煤能源、陕西煤业。
　　行业要闻
　　1）山西省煤矿安检监察局日前公布的信息显示，1-4月份，全系统共监察矿井645座，监察执法707矿次，监察覆盖率66.98%。查处一般事故隐患5516条，已整改4967条，查处重大事故隐患91条，已整改68条。（山西省煤矿安检监察局）
　　2）鄂尔多斯市统计局公布的数据显示，4月份，鄂尔多斯市煤炭产能持续释放。4月份规模以上煤炭企业生产原煤5641.6万吨，同比减少217.5万吨，下降3.7%。1-4月累计生产原煤19108万吨，同比减少2426.5万吨，下降11.3%，降幅较1-2月收窄10.7个百分点，较1-3月收窄2.8个百分点。（鄂尔多斯市统计局）
　　公司动态
　　中国神华（601088）：2020年4月份中国神华商品煤产量2220万吨，同比下降7.1%，环比下降10.84%；煤炭销售量为3150万吨，同比增长68.4%，环比下降23.17%。2020年1-4月份，中国神华商品煤累计产量9660万吨，同比增长1.3%；煤炭累计销售量12990万吨，同比增长4.9%。
　　风险提示
　　下游用电企业复工节奏迟缓，煤矿安全检查影响煤矿生产。