湘财证券-机器人行业数据点评：工业机器人7月产量维持较快增速，累计同比继续扩大-200825

1. 核心要点：工业机器人行业7月单月产量保持较快增速，前7月累计同比继续湘财证券扩大。

2. 据Wind数据，工业机器人行业2020年7月单月产量21,170台，同比增长19.40%，单月增速低于6月份的29.2%，但超过5月的16.9%，单月增速依然处于较高状态；我国前7个月累计产量115机器人行业数据点评,974台，同比增长10.4%，略高于前6月累计增速10.30%，增速在4月份转正后，一直保持上升势头。

3. 工业机器人前7个月整体销量同比正增长扩大，且是在前2个月大幅下跌工业机器人7月产量维持较快增速的基础上取得的，显示二季度以来的反弹早已弥补了2020年初新冠疫情对行业的影响。

4. 工业机器人行业延续2019年反弹势头，累计同比继续扩大但动力有所减弱。

5. 我国工业机器人行业2016-2017年受制造业产业升级推动，出现一波快速增长；但2018年-2019年，受整体经济下行压力上升，湘财证券固定资产投资增速低迷的影响，行业产量下滑，行业内企业主营业务收入在2019年4月至2020年3月一直处于萎缩状态。

6. 其中，2019年第四季度，工业机器人产量单月同比转正，拉动累计数据下滑幅度收窄，基本确定机器人行业数据点评工业机器人行业阶段底部。

7. 但2020年前2个月受新冠疫情影响，工业机器人产量大工业机器人7月产量维持较快增速幅下滑，拖累一季度整体数据。

8. 但2020年3月以来单月数据一直保持同比正增长，4月以来拉动累计同比转正，且一直保持上升势头，但6、7月累计同比增速相近，显示工业机器人行累计同比继续扩大业发展趋势已恢复到正常状态，整体趋势向好，但进一步扩大累计同比动力有所减弱。

9. 国内新冠疫情影响了整体固定资产投资趋势，但2020年二季度以来固定资产投资增速趋势上行，支撑工业湘财证券机器人行业发展。

10. 机器人产业按产品服务对象工业机器人、服务机器人以及特殊机器人机器人行业数据点评，等三种类型。

11. 其中，工业机器人下游应用领工业机器人7月产量维持较快增速域主要包括汽车行业、3C、金属加工、塑料及化学制品、食品饮料烟草等行业。

12. 2020年初，受新冠疫情影响，我国上半年GDP增速同比-1.6%，前7个月固定资产投资完成额增速-1.6%，虽然依然为负值，但已处于上升态势，是我国工业机器累计同比继续扩大人行业持续恢复的力量来源。

13. 投资建议我国工业机器人主要服务于汽车、3C等领域，前湘财证券7月同比增速继续扩大，显示行业在消除新冠疫情影响后，有效延续了2019年第四季度拐头趋势，符合我们对工业机器人行业将进入新一轮发展的判断，维持工业机器人行业“增持”评级。

14. 风险提示若我国新冠疫情机器人行业数据点评出现反复，将继续影响固定资产投资而限制工业机器人行业的发展空间。